报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供需两端回升，库存有阶段性转增趋势；盘面受交割博弈拖累，短期煤焦整体维持低位震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日美国关税政策扰动，焦煤焦炭期价震荡偏弱运行，夜盘延续弱势 [3] - 现货市场上，昨日山西山东个别焦企针对焦炭采购价格上调20 - 30元不等，但主流市场暂未提涨，市场情绪偏稳，国内焦煤价格小幅反弹 [3] 基本面情况 - 五大材进入库存去化周期，当前钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升但增幅放缓，日均铁水产量增至237.28万吨，环比增1.02万吨，同比增15.97万吨，带动焦炭刚性需求向好 [3] - 本周煤矿开工率提升，焦精煤日均产量76.9万吨，环比增加1.0万吨，同比增加4.1万吨 [3] - 3月中旬蒙煤通关量较上旬回升，口岸监管区库存仍在高位，前2月蒙煤累计进口量644.26万吨，同比降幅达17.03% [3]