报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡偏弱，国债止盈观望 [1][5] - 黑色建材：螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡偏弱，双焦震荡运行 [1][7][8] - 有色金属：铜多单逢高离场，回调企稳补多；铝震荡运行，主力合约参考运行区间 20300 - 21000；镍建议观望或逢高做空；锡震荡偏强；黄金和白银逢低建仓，追高谨慎 [1][11][13] - 能源化工：PVC 震荡；纯碱看涨期权空头持有；烧碱震荡；尿素震荡运行；甲醇震荡运行 [1][21][22] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏空，苹果震荡走强，PTA 震荡偏弱 [1][27][28] - 农业畜牧：生猪震荡偏弱，鸡蛋近月支持较强，远月逢高偏空，玉米逢低做多，豆粕走势偏弱，谨慎做多，油脂区间波动 [1][32][34] 报告的核心观点 - 受特朗普关税政策、资金面、产业供需等多因素影响，各期货品种走势分化，投资者需根据不同品种特点制定投资策略 [5][7][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指承压运行，关税扰动叠加财报季使市场更关注基本面现实 [5] - 国债适时止盈，债市表现受发行压力、资金面、机构行为等因素影响 [5][6] 黑色建材 - 螺纹钢震荡运行，价格受关税、产业供需、宏观经济等因素影响，当前静态估值中性偏低 [7] - 铁矿石震荡，美国关税超预期带来宏观利空，供给端偏强，盘面关注 800 压力位 [7][8] - 双焦震荡运行，焦煤市场核心矛盾在于高供应与需求持续性的博弈，焦炭供需格局边际改善 [8][9][10] 有色金属 - 铜震荡偏强，宏观因素搅动全球供需格局，短期或高位宽幅震荡，建议多单逢高离场，回调企稳补仓 [11] - 铝震荡运行，矿端供应好转，需求有一定支撑，建议随着回调梯次做多 [13][14] - 镍震荡运行，镍矿端政策扰动推动镍价上涨，但纯镍过剩持续，建议观望或区间交易 [15][16] - 锡震荡偏强，矿端供应扰动，下游半导体行业复苏有望支撑需求，建议逢低建仓 [17][18] - 黄金和白银震荡运行，受美国经济数据、关税政策、市场避险情绪等因素影响，建议逢低建仓，追高谨慎 [19][20] 能源化工 - PVC 震荡，长期需求低迷，供应压力大，预计低位震荡偏弱运行，关注新增投产等情况 [21][22][23] - 烧碱震荡，库存偏高，需求增量有限，盘面向上驱动不足，但出口签单预计改善，关注库存去化等情况 [24] - 尿素区间操作，供应环比微减，复合肥开工维稳，预计价格短期小幅回落，后期或向上调整 [25] - 甲醇区间操作，供应宽松，下游开工窄幅下调，内地和港口库存低位，关注下游采买情绪变化 [25][26] - 纯碱震荡偏弱，供给回升，需求有好转但价格仍面临压力，建议前期卖看涨期权继续持有 [26] 棉纺产业链 - 棉花震荡偏空，市场消费不旺，但低价市场接受程度较高，预期继续震荡运行 [27][28] - 苹果震荡走强，产区行情暂稳，走货顺畅，库存较低，预期价格将震荡走强 [28] - PTA 震荡偏弱，跟随成本端原油波动，各环节加工费低位，综合工序累库减缓 [29][30][31] 农业畜牧 - 生猪偏弱震荡，短期供应压力后移，大方向反弹承压逢高空，关注企业出栏等情况 [32][33][34] - 鸡蛋近月支持较强，远月逢高偏空，短期供需偏松格局有所改善，中长期供应压力增加 [34] - 玉米震荡偏强，短期现货易涨难跌，中长期供需边际收紧，关注替代品情况 [35] - 豆粕偏弱震荡，短期 05、07 合约走势偏弱，m2509 逢低轻仓布局多单，关注巴西升贴水等情况 [36][37] - 油脂区间波动，短期走势偏强震荡，中长期二季度供应增加后有望下跌，三季度或止跌反弹，关注菜豆 09 价差做扩策略 [38][44][45]