关税政策内容 - 4月2日宣布“对等关税”细节，加拿大和墨西哥符合USMCA协定商品获豁免，4月3日起对汽车征25%关税[1] - 4月5日凌晨0点1分对所有国家设10%“最低基准关税”，4月9日凌晨0点1分对贸易逆差大国征个性化更高“对等关税”，如中国进口商品关税税率升至67%，部分东南亚国家、印度、日本、欧盟等也有不同幅度加征[1][3] 对中国经济影响 - 此次加征关税将拉低中国出口增速10个百分点，拖累GDP增速2个百分点，加上此前已加征关税，总共或拉低出口增速16个百分点，拖累GDP增速3.2个百分点[2][4] 对美国经济影响 - 新政前加征关税每年拉高美国通胀率0.41 - 0.82个百分点，提高平均关税税率到10%将再拉高0.30 - 0.59个百分点，4月9日生效的“对等关税”影响或更大[5] - 关税政策或对美国降通胀造成严重障碍，美国经济陷入滞涨或衰退可能性大幅提高，美联储可能在高通胀下继续降息[5] 政策展望 - “对等关税”新政可能是谈判筹码，特朗普可能在双边磋商后暂缓或降低部分国家“对等关税”，10%“最低基准关税”或对多数国家保留[6] 风险提示 - 降息过慢引起经济衰退或美国金融危机，特朗普关税政策导致滞涨和衰退风险[6]