贸易脱钩 - 4月2日特朗普对等关税政策落地，对全球商品征10%基准关税，对中国、欧盟、印度等分别加征34%、20%、26%对等关税[2][3] - 4月9日起特朗普将对中国额外征54%关税，加上上任前已加征的平均19%关税，美国对华关税税率超70%[2][13] - 对等关税征收范围豁免加拿大、墨西哥等国及铜铝、汽车等品类，全球基准关税4月5日生效，对等关税4月9日生效[12][13] 科技脱钩 - 2025年1月13日美国发布AI芯片出口限制措施，公众有120天反馈期，5月中旬生效前特朗普政府或修改规则[17][22] - 特朗普可能在监管、封锁及应用领域扩大对中国芯片限制，如加强出口审查、加大处罚、冲击传统芯片等[24][25] 金融脱钩 - 2025年2月特朗普签署备忘录审查是否终止“中美税收协定”，若终止，6月起中美投资成本攀升，中国向美国投资成本抬升更明显[27][30] 风险提示 - 美国经济超预期回落，全球地缘政治风险超预期[33]