事件概述 - 4月2日，特朗普宣布美国“对等关税”计划及各国关税水平，对部分国家高关税，对全球所有国家加征10%基础关税[1][8] 关税影响 - “对等关税”完全落地或使美国CPI上涨约3%，理论上可能推动CPI出现约6%的增长[2][10] - 2024年美国总进口4.1万亿美元，本次公布国家进口额约2.5万亿美元，2.5万亿进口预计关税达34%，4.1万亿为24%[2][9][10] - 2024年美国消费总额16.27万亿美元，进口占25.25%，新关税落地将使四分之一进口商品价格增长24%[2][10] 实际税率 - 公布关税为“上限”，实际落地税率将低于24%[3][11] - 乐观情况剔除G7且主要出口国降税50%，总量关税降至3%，对CPI影响约0.5%，中性水平影响预计在1 - 1.8%[3][11] 市场观点 - 特朗普“对等关税”对金融市场或“利空出尽”，未来关税升级空间有限[4][12] - 美国本轮对华关税加征幅度达54%，总关税超竞选主张的60%，关税战力度接近上限[4][12] - 中国有望出台刺激内需政策对冲，预计4月或全面降准，消费和地产内需政策加力[4][13] 风险提示 - “对等关税”谈判进度缓，出口面临较大压力[5][14]