报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [2][32] 报告的核心观点 - 2025年3月10家新势力车企总计完成销量24.5万辆，同比+82.9%，环比+31.0%，年初至今累计完成销量62.1万辆，同比+80.5% [3][12] - 智能化发力赋能新品周期，理想汽车销量增速有望提升；G6&G9订单优秀接力P7+&MONA M03，小鹏全球化持续加码；新品上市+技术输出+全球拓展，三重动力推进零跑汽车持续成长 [5] - 3月新势力车企整体交付量同环比持续提升，多数车企新品逐步开启上市&交付，看好在新品储备、全球拓展和智驾能力具备相对竞争优势的车企，建议关注比亚迪、长城汽车等 [5][32] 根据相关目录分别进行总结 新势力车企总销量 - 10家新势力车企2025年3月总计完成销量24.5万辆，同比+82.9%，环比+31.0%，年初至今累计完成销量62.1万辆，同比+80.5% [3][12] 新势力分车企销量 - 理想汽车3月交付36674辆，同/环比+26.5%/+39.6%，2025年1 - 3月累计交付9.3万辆，同比+15.5%；预计2025年7月和10月推出i8和i6两款纯电SUV [13] - 蔚来3月交付15039辆，同/环比+26.7%/+14.0%，2025年1 - 3月累计交付4.2万辆，同比+40.1%；乐道品牌交付不及预期，蔚来开启内部改革 [15] - 小鹏汽车3月交付33205辆，同/环比+267.9%/+9.0%，2025年1 - 3月累计交付9.4万辆，同比+330.8%；新款小鹏G6/G9订单表现优秀，2025年加码全球化，预计4 - 5月推出小鹏G7 [17] - 零跑汽车3月交付37095辆，同/环比+154.7%/+46.7%，2025年1 - 3月累计交付8.8万辆，同比+162.1%；零跑B10预售48小时订单达3.2万辆，与一汽合作，通过Stellantis海外渠道销售 [20] - 小米汽车3月交付超2.9万辆，环比+22.1%以上；小米SU7 Ultra订单优秀，纯电SUV小米YU 7预计6 - 7月上市，二期工厂预计6月竣工，7 - 8月投产 [20] - 深蓝汽车3月交付24371辆，同/环比+86.8%/+30.1%，2025年1 - 3月累计交付6.8万辆，同比+67.4%；3月交付新车中搭载L2.5及以上智驾系统的占比达92.7% [22] - 阿维塔3月交付10475辆，同/环比+108.8%/+18.7%，2025年1 - 3月累计交付2.4万辆，同比+68.5%；阿维塔06预售26小时订单20117辆 [22] - 极氪汽车3月交付15422辆，同/环比+18.5%/+29.1%，2025年1 - 3月累计交付4.1万辆，同比+25.2%；极氪007GT/9X光辉预计分别于4月中旬和三季度上市 [26] - 埃安汽车3月交付34082辆，同/环比+4.8%/+63.4%，2025年1 - 3月累计交付6.9万辆，同比 - 6.5% [26] - 岚图汽车3月交付10012辆，同/环比+63.5%/+24.9%，2025年1 - 3月累计交付2.6万辆，同比+59.3% [26] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，建议关注比亚迪、长城汽车、赛力斯、小鹏汽车 - W、理想汽车 - W、零跑汽车、吉利汽车和长安汽车等 [5][32]