报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议沥青多单暂时逐步止盈平仓，因市场担忧全球经济，原油冲高回落施压沥青 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 本周沥青开工率环比回落1.0个百分点至25.7%，较去年同期低0.8个百分点，与近年同期最低位相当 [1][4] - 3月份预计排产238.6万吨，环比增加27.8万吨，增幅为13.2% [1] - 上周道路沥青开工环比回升2个百分点至19%，但开工率仍然偏低，恢复缓慢 [1][4] - 政府拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，需关注形成的沥青实物工作量进度 [1][4] - 本周全国出货量环比增加0.87%至24.40万吨，但仍处于低位 [1] - 沥青炼厂库存存货比连续两周环比下降，仍处于近年来同期最低位，实际需求有待恢复 [1] - 美国一系列行政命令及制裁影响原油采购致沥青近期反弹，但美国设关税引发市场担忧全球经济，原油冲高回落施压沥青 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2506合约下跌1.04%至3610元/吨，在5日均线下方，最低价3604元/吨，最高价3663元/吨，持仓量减少16022至225505手 [2] 基本面跟踪 - 云南石化、山东胜星及大连西太转产渣油致沥青开工率回落 [4] - 1至2月全国公路建设完成投资同比增长 -7.2%，累计同比增速较2024年全年小幅回升但为负值 [4] - 2025年1 - 2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -3.2%，较2025年1 - 12月的 -1.1%有所回落 [4] - 2025年1 - 2月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.6%，较2025年1 - 12月的4.4%有所回升 [4] - 政府实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元等，要加快资金下达形成实际支出 [4] 库存方面 - 截至4月4日当周，沥青炼厂库存存货比较3月28日当周环比减少1.3个百分点至18.9%，连续两周环比下降，处于近年来同期最低位 [5] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3620元/吨，沥青06合约基差上涨至10元/吨，处于中性水平 [6]