报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看，铁矿石需求表现良好给予矿价支撑，但矿石供应高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动不强，后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 4月3日黑色系商品期货集体表现不佳，螺纹收于3164元/吨，下跌0.19%；热卷切换主力合约收于3360元/吨，跌幅为0.83%；铁矿主力合约收于788.5元/吨，收盘下跌0.32%；焦炭、焦煤弱势收绿 [1] 市场分析 需求方面 - 钢厂利润尚可，铁水产量持续增加，短期对铁矿需求构成一定支撑；4月计划复产的高炉数量明显大于计划检修高炉数，预计4月钢厂日均铁水产量仍有一定增长空间；当下铁矿需求表现尚可，但后续还应重点关注铁水高点及终端需求的实际承接能力 [1] 供应方面 - 澳洲外矿发运量伴随季末冲量再次冲高，巴西发运量持续回升，全球发运量小幅增加；铁矿供应水平明显增长，或对期价走势带来潜在利空压制 [1] 库存方面 - 4月1日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15003.37万吨，较上周一增加96.83万吨；目前港口铁矿库存尚处年内偏低位置，但若未来延续累库趋势，则预计会对铁矿价格构成一定压力，后续可对外矿到港及港口疏港情况保持高度关注 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]