报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素主力低开高走承压运行，基本面偏向紧平衡状态，在无新驱动情况下，盘面以高位震荡运行为主，关注1865 - 1910区间 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 上游工厂待发相对充足，虽成交氛围不积极，但压力不大，价格稳定为主 [1] - 供给端处于春季检修期，装置以临检复产并行，部分装置有检修计划，小幅减缓供应端压力 [1] - 需求端下游农需入场，需求环比改善，备货完成后趋于放缓，复合肥工厂开工率下滑，成品库存增加，部分装置短停，但开工负荷仍在高位支撑价格 [1] - 本期库存稳定去化，本季度预计持续去化 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2505合约1884元/吨低开高走承压运行，盘面震荡收跌，最终收于1894元/吨，涨跌幅0.42%，日成交缩量，持仓量225812手（-8655手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-1506手，空头-4173手，南华期货净多单增加1033手、海证期货净多单减少629手，中泰期货净空单增加1492手，中信期货净空单减少2056手 [2] - 2025年4月3日，尿素仓单数量4807张，环比上个交易日-201张，其中安徽中能-60张，嘉施利平原-41张，嘉施利荆州-100张 [2] 现货方面 - 今日现货价格窄幅波动，市场成交相对冷清 [4] - 山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在1900 - 1930元/吨，个别厂报价略高 [4] - 山西尿素工厂价格今日继续稳定，省内部分尿素工厂小颗粒报价到1920元/吨左右，大颗粒尿素价格稳定在1910 - 1930元/吨 [4] 基本面跟踪 - 今日现货市场主流报价稳中略降，期货收盘价收跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5月合约基差76元/吨（-8元/吨） [5] 供应数据 - 2025年4月3日，全国尿素日产量19.66万吨，较昨日持平，开工率84.33% [10] 下游数据 - 3月28日 - 4月3日，复合肥产能利用率52.37%，较上周下滑2.19个百分点 [11] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为60.18%，较上周增加4.25个百分点 [11]