根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离 - 构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的偏离程度，衡量股票趋势强度[11] - 具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中： - (Closet)为最新收盘价 - (ts_max(Close,250))为过去250日收盘价最大值 若收盘价创250日新高，则值为0；否则为正值，表示回落幅度[11] - 因子评价：有效捕捉动量效应，符合经典趋势跟踪理论[11] 2. 因子名称：平稳创新高筛选因子（复合因子） - 构建思路：结合分析师关注度、股价路径平稳性等多维度筛选具备持续动量的股票[24][26] - 具体构建过程： - 分析师关注度：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[26] - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅全市场前20%[26] - 股价平稳性： 1. 位移路程比：$\frac{\text{过去120日涨跌幅绝对值}}{\text{过去120日日涨跌幅绝对值加总}}$[24] 2. 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时间序列均值[26] - 趋势延续性：过去5日250日新高距离的时间序列均值[26] - 因子评价：综合反映动量持续性和市场关注度，避免短期波动干扰[24] --- 因子的回测效果 1. 250日新高距离因子： - 上证指数：4.23%[12] - 深证成指：9.82%[12] - 沪深300：9.27%[12] - 中证500：7.66%[12] - 银行行业：0.87%（中信一级行业中最低）[13] 2. 平稳创新高股票筛选结果： - 筛选数量：40只（如新大陆、火炬电子等）[27] - 板块分布：周期板块11只（交通运输为主）、大金融板块10只（银行为主）[27] - 典型个股表现： - 艾力斯（医药）：250日涨跌幅92%，新高距离1.0%[29] - 盐津铺子（食品饮料）：250日涨跌幅60%，新高距离0.0%[29] --- 补充说明 - 行业/板块应用：机械、汽车、银行行业创新高个股占比最高（分别29.40%、35.83%、42.86%）[19][22] - 指数层面：中证2000指数创新高个股占比达20.65%，显示小盘股动量效应显著[20][23] （注：原文未提供模型IR或年化收益等量化指标，故未列出）