政策内容 - 美东时间4月2日美国白宫宣布对等关税政策落地，4月5日起对所有国家征10%基准关税，4月9日起对贸易逆差最大国家征个性化更高对等关税[8][9][13] - 美国列举180多个经济体对美关税税率及对等税率，对中国大陆、欧盟、越南等对等税率分别为34%、20%、46%等[9] 影响分析 - 若34%税率落地，美国对华进口关税税率将达64.9%，我国对美出口关税弹性系数约1.55，1单位海关货物出口变化对应1.04单位GDP净出口变化[3][9] - 1 - 2月出口环比增速为 - 19.5%，低于2020 - 2023年均值16.9%，美东、美西航线运价指数下滑[9] - 美国加征关税抬升自身通胀压力、掣肘降息节奏，加大滞胀风险，对欧盟加征关税或加剧美欧经贸紧张，为中欧合作提供契机[9] 资产配置 - 市场避险情绪升温，黄金受青睐，国内资产配置主线为宽松利好债券、内需相关板块受益、技术含量高价格弹性低行业相对受益[3][9] 风险提示 - 美国总统行政行动存在不确定性，可能随时调整关税政策，引发法律和政治争议[37] - 对等关税落地可能引发贸易伙伴大规模反制，形成关税螺旋上升[3][8][37]