发行动态 - 2025年Q1沪深A股上市定增项目38个，募资1187.54亿元，环比升121.69%，同比升78.71%，占同期A股股权融资比重升至84.39%[8] - 2025年Q1上市竞价项目22个，募资277.04亿元，环比降20.06%，募足率63.64%，平均募资率83.38%[8] - 2025年Q1上市竞价项目基准折价率均值10.49%，环比降2.09pct，市价折价率均值10.52%，为新规后季度谷值[14] 收益回看 - 2025年Q1有17个竞价项目解禁，88.24%项目绝对收益率为正，均值32.64%，跑赢沪深300约20.25pct[29] - 2025年Q1解禁竞价项目发行时市价折价率均值16.37%，剔除折价因素股价涨幅均值16.27%[32] 大浪淘金 - 截至2025年3月31日，待审定增项目577个，过会及注册项目56个，Q1过会及注册项目合计71个[35] - 2025年Q1新增定增项目105个，拟募资5820.72亿元，环比增316.56%[44] - 建议关注德赛西威、麦捷科技等高弹性赛道，以及华电国际等稳健增厚赛道[45][48] 展望未来 - 政策为定价定增市场注入活力，定价融资收购及配套融资项目占比或提升[74] - 2025年Q2待解禁竞价项目浮盈项目占比82%，预计解禁胜率维持高位[76]