特朗普政策本质与影响 - 特朗普政策核心是颠覆秩序与反建制，将个人政治利益置于国家利益之上，以关税为“交易筹码”，风格为“极限施压 + 临时让步”[5][8] - 特朗普2.0以“实力外交”取代“秩序外交”，挑战二战后国际秩序，使全球制度秩序失稳，地缘冲突风险上升，黄金等避险资产或迎行情[8][55] 特朗普政策对中国的影响 - 特朗普“对等关税”对中国征收54%高关税（新增34% + 原有20%），中国面临出口和转口贸易双重压力，货币政策或先行，投资关注红利和价值板块[8][60][66] - 从政治结构看，特朗普“去秩序化”使中国国际活动空间增大，或推动美国盟友与中国加强经贸往来；从经济看，关税政策使全球产能错配、贸易壁垒深化，影响中国出口[13] 特朗普内政政策 - 经济政策为经济保护主义与产业回流，可能征高额关税、推财政刺激、简化监管，但会带来通胀、美元信用冲击、贸易伙伴反制等风险[21][25] - 移民与技术人才政策二元化，强化边境管控、遣返非法移民，同时开放高技能移民政策[27][29] - 通过“政府效率部”推动改革，精简联邦政府机构、废除拜登多项行政令[32] 关税与贸易政策影响 - 特朗普2.0关税烈度强于1.0，将形成“关税螺旋”，中国将强硬回击，美国关税“易升难降”[37] - 特朗普2.0通过重要商品关税、贸易保护上升影响中国转口贸易，后续美国或采取取消最惠国待遇等施压手段[40] 经济风险与投资建议 - 特朗普关税政策使全球贸易秩序受损，美国经济短期滞胀，全球中期衰退风险加大，资金转向避险资产，纳斯达克估值消化或加深[63][66] - 投资建议维持“高低切换”，关注“防御类”主线如债券、红利类资产，“安全类”主线如黄金、有色等[14]