证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 04 03 年 月 日 间。重点关注 5 点：1）美国将对所有国家征收 10%的基准关税，4 月 5 日正式生效。2）将对与美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高 对等关税，包括：中国（+34%）、欧盟（+20%）、印度（+26%）、越 南（+46%）、泰国（+36%）、马来西亚（+24%）、巴西（+10%）等， 预计 4 月 9 日正式生效，显著高于此前外资机构对特朗普对等关税的 预期。3）取消来自中国的低值包裹（800 美元以下）关税豁免，预计 5 月 2 日正式生效。4）对加拿大、墨西哥符合《美墨加协定》的商品 加征 25%的关税继续推迟。5）针对上述关税情况，赋予总统修改权， 即：如果贸易伙伴进行报复，允许特朗普进一步提高关税；或者如果贸 易伙伴采取重大步骤纠正非对等贸易安排，并在经济和国家安全事务 上与美国保持一致，允许特朗普降低关税。此外，特朗普还宣布，3 月 26 日宣布的针对进口汽车的 25%关税将于 4 月 3 日正式生效。 3、本次加征关税的经济影响：对中国、美国及全球的影响 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518 ...