海外方面，特朗普关税政策远超市场预期，其宣布对所有进口美国产品征收 10%基础关 税，并对主要贸易伙伴施加更高税率，加剧全球贸易战。其中，对中国征收 34%对等关税、 对欧盟征收 20%；若计入此前对中国加征的 20%，中国商品关税总计将达 54%。关税细则 公布后市场衰退预期发酵，避险交易加剧，美元指数回落至 103 关口，10Y 美债利率最低回 落至 4.03%，美股盘后纳指期货回调超 4%，金价再创 3167 美元新高。在关税猛烈冲击全球 投资者预期后，关注各国谈判进展（10%基础关税将在 4 月 5 日执行，对等关税将在 4 月 9 日执行），以及美国经济基本面数据（4 月 4 日非农、4 月 10 日 CPI）。 投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250403 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：特朗普关税政策超预期鹰派，国内资产避险情绪将加剧 国内方面，A 股缩量震荡，两市成交额跌破万亿关口，市场热度持续降温，资金涌入红 利避险板块，面对特朗普对华超预期关税落地， ...