报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周预计油价短期企稳反弹，本周美国超预期加税致油价下跌，此前因供应端收紧油价震荡偏强 [8] - 基本面近月月差显示供需收紧，美国裂解好转；美国超预期关税打压经济预期；OPEC+补偿性减产使二季度增产变减产；美国威胁对俄伊石油二级关税加剧供应扰动 [8] - 美国一揽子制裁超预期且多国将反制，市场需宏观重新定价，关税冲突落定前油价有向下调整空间，二季度供应偏紧将使油价再度企稳反弹 [8] 各目录总结 周度观点 - 上周观点认为供应端扰动影响更贴近近端且易起效，需求端将季节性改善，预计油价短期企稳反弹 [8] - 本周走势分析指出周四美国超预期加税致油价下跌，此前因供应端收紧油价震荡偏强 [8] - 本周主要观点涵盖基本面、美国关税、OPEC+、美国制裁等方面，判断油价先调整后企稳反弹 [8] 周度重点 - 月差走强暗示即期供需收紧，1月10日后各市场近月价差震荡走高 [10][11] - 全球裂解波动分化，亚洲和纽约港裂解走弱，西北欧和美湾裂解走高 [12][14] - 布伦特持仓受供应端扰动影响，WTI持仓关注宏观影响，当前持仓结构保持典型性 [16] - 从远期曲线看，宏观和供应端因素影响油价曲线，美国超预期关税使曲线下跌 [17][19] - 美国关税政策使利率市场远端利率下降，市场认为将致美国经济下行，美联储需降息 [20][22] - OPEC+ 7国补偿性减产使原增产推迟4个月，预计5月照常增产，其自救行为增加对声明重视，缩减油价深跌可能性 [26][27] - 美国制裁进一步扰动供应端，包括对伊朗、委内瑞拉、俄罗斯的制裁措施，二级制裁或影响原油流动 [28][31] 价格、价差、裂解 - 展示原油期现走势、Brent和WTI原油持仓报告、原油期货结构、月差、跨市期货和现货价差、美洲和亚洲现货价差、沙特OSP、精炼产品期货和现货价格及裂解等数据 [33][36][39] 供需库存平衡表 - 呈现全球原油总供应、非OPEC和OPEC原油总供应、主要国家和豁免国供应、全球钻机数、美国原油钻机、CDU和FCC装置停工量、全球炼厂开工率、全球原油总需求、OECD和非OECD需求、原油总库存、各地区库存及EIA平衡表等数据 [85][88][91] EIA周度报告及其他 - 展示EIA周报主要数据，包括原油产量、商业原油库存、炼厂开工率等 [159][160] - 呈现供应、炼油需求、四周平滑终端表观需求、原油库存、精炼产品库存及库容、进出口等相关数据 [162][168][171]