01 周度观点 02 周度重点 目录 03 价格、价差、裂解 CONTENTS 04 供需库存平衡表 原油周报 美国超预期加征关税令市场重新定价 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z0016296 2025年4月3日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 05 EIA周度报告及其他 01 周度观点 1.1 周度观点 上周周报观点：与美国关税政策对需求破坏和特朗普衰退交易相比，供应端的扰动影响更加贴近近端， 且更容易实际上起效。考虑到需求端也将面临季节性改善，预计油价短期维持企稳反弹态势。 本周走势分析：在周四美国超预期加税导致油价下跌之前，油价保持震荡偏强势头，总体由于供应端 收紧。 本周主要观点： • 基本面：近月月差显示供需有所收紧，美国裂解持续好转。（2.1-2.2） • 美国关税：美国超预期关税打压经济预期（2.5） • OPEC+：补偿性减产使得二季度增产变为减产（2.6） • 美国制裁：美国威胁对俄罗斯和伊朗石油采取二级关税，进一步加剧供应端扰动（2.7） • 周度观点：由于美国推出的一揽子制裁超过市场预期，以及多国表示将发动反制，市场需要在宏 观角度进行重新定价。尽管现货流动仍然紧平 ...