报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对偏空，但报告公布后市场继续震荡上行，后半夜美国宣布关税政策使油价跳水，下跌与EIA报告内容偏空关系不大 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止3月28日，美国商业原油总库存为43979.2万桶，环比增加616.5万桶，与预期的下降210万桶大相径庭，交割地库欣库存增加237.3万桶，战略储备库存增加28.5万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存减少155.1万桶，不及预期的减少170万桶，馏分油库存增加26.4万桶，与预期的减少100万桶相反 [2] - 3月21日至3月28日，美国原油链总库存增加5637千桶，产量增加6千桶/日，净进口量增加999千桶/日，加工量减少192千桶/日 [3] - 3月21日至3月28日，美国原油终端表观需求（四周平滑）减少105.5千桶/日，汽油表观需求（四周平滑）减少95.5千桶/日，馏分油表观需求（四周平滑）减少78千桶/日，航煤表观需求（四周平滑）增加30.5千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国原油意外增加，一方面炼厂处于春检期，开工率下降1.0%至86.0%，处于较低区域，另一方面加拿大原油在美国4月初宣布关税前存在抢出口行为，美国上周原油净进口量增加99.9万桶/日，增至258.5万桶/日 [4] - 汽油与馏分油库存均高于预期，炼厂开工率低迷时库存表现偏强暗示终端需求较为疲软，美国原油终端总需求和馏分油需求均无亮眼表现 [7]