报告行业投资评级 - 持续看好中国消费龙头的国际竞争力，认为调整是短期的 [3] 报告的核心观点 - 中国消费产业凭借成本优势获海外订单，代工业务发展，龙头企业竞争力凸显，部分产业全球领先，虽面临美国关税变化，但龙头可全球组织高效供应链获取订单份额 [1] - 美国关税政策多变，企业需适应和应对关税风险，未来2年大部分针对美国出口的消费品产能将外迁 [2] - 中国消费产业国际优势突出，订单向具备全球化供应链能力的龙头集中 [2] - 美国征高关税或致通胀提升、消费市场衰退影响需求，投资者担忧新兴国家经济受阻需求变弱，中国企业将调整全球产能布局 [3] 相关目录总结 中国消费产业发展历程 - 2001年加入WTO后，中国消费产业凭成本优势获海外订单，代工业务发展，产业链多方面积累，龙头竞争力凸显 [1] - 2018年美国征高关税，中国企业探索海外市场，电商全球化助推发展，关注全球化供应链布局 [1] 美国关税政策情况 - 美国宣布对贸易伙伴设10%“最低基准关税”，对中国、欧盟等征更高关税，基准关税4月5日生效，对等关税4月9日生效 [2] - 2018年以来大量消费品可申请临时豁免，豁免情况不同 [2] 消费行业出口比例变化 - 2023年中国消费行业出口至美国比例、美国消费行业进口源于中国比例分别为22.9%、26.27%，较2017年分别下降2.8、9.8pct [2] 供应链受益情况 - 2018年以来墨西哥、越南、泰国供应链受益，在美国进口比重中大幅提升 [3] 投资建议关注板块及公司 - 家电板块：格力电器、美的集团、海尔智家、海信视像、新宝股份 [3] - 轻工板块：匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、致欧科技、恒林股份、永艺股份、广博股份、共创草坪、梦百合 [3] - 农业板块：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [3] - 纺服板块：华利集团、申洲国际、伟星股份、新澳股份、开润股份、健盛集团、台华新材 [4]