报告核心观点 本周REITs市场上行，成交活跃度上升，全国首单“商改保”REITs上市，一级市场持续扩容，各指数和个券表现有差异，不同类型REITs在流动性、相关性和估值方面呈现不同特征 [1][2][3] 行业动态 - 3月31日全国首单“商改保”REITs——汇添富上海地产租赁住房REIT上市，3月5日获批，3月13日网下询价倍数达180.74倍，3月18日完成募集发行，公众认购倍数达494倍，上海地产集团借此盘活存量扩大保障性租赁住房供应规模 [1][7] 一级市场 - 截至2025年4月3日，上市REITs发行规模达1697亿元，共发行64只 [8] 市场表现 - 本周（2025.3.31 - 2025.4.3）REITs市场上行，博时津开产园REIT（+3.93%）领涨，中证REITs全收益指数上涨0.63%，REITs总指数上涨0.84%，产权REITs指数上涨1.09%，经营权REITs指数上涨0.43% [2][13] - 大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数2.21个百分点，跑赢中证全债指数0.05个百分点，跑赢南华商品指数1.29个百分点 [2][13] - 个券层面，博时津开产园REIT、红土深圳安居REIT、国泰君安东久新经济REIT领涨，涨跌幅分别为3.93%、3.80%、3.65% [2][13] - 展示了REITs及其他大类资产本周、20日、60日、250日、YTD涨跌幅情况 [23] - 展示了REIT细分类别本周、上市至今、20日、60日、250日、YTD涨跌幅情况 [25] 相关性 - 给出REITs指数和大类资产近20日、60日和250日相关性系数 [27] - 给出REITs细分类别内部近20日、60日和250日相关性系数 [28] 流动性 - 本周REITs总体成交活跃度上升，总成交额(MA5)为6.12亿元，环比上周上升4.7%，产权和经营权成交额(MA5)分别为3.41和2.71亿元，环比上周分别变化3.1%和6.7% [3][34] - 细分来看，园区基础设施等七类REITs本周MA5成交额分别为1.32、0.73等亿元，环比上周分别变化13.0%、 - 0.7%等，交通基础设施类REITs本周MA5成交额最大，占比28.0% [3][34] - 本周REITs总成交量(MA5)为1.39亿份，环比上周上升6.4%，产权和经营权成交量(MA5)分别为1和0.39亿份，环比上周分别变化7.0%和5.0% [34] - 细分来看，园区基础设施等七类REITs本周MA5成交量分别为0.43、0.1等亿份，环比上周分别变化13.7%、 - 2.4%等，园区基础设施类REITs本周MA5成交量最大，占比31.0% [34] 估值 - 展示REITs中债估值收益率情况，统计时间截至2025年4月3日 [41][43] - 展示REITs P/NAV情况，统计时间截至2025年4月3日 [45][46]