美国就业市场 - 2025年3月新增非农就业22.8万人，高于预期13.5万人，失业率4.2%高于预期，平均时薪同比升3.8%低于预期[1][12] - 零售业、医疗和休闲酒店业就业表现偏强，分别新增2.4万、7.8万和4.3万人[3][23] - 3月劳动参与率升至62.5%，青年群体就业意愿增强，失业率升至4.2%，U6失业率降至7.9%[4][27][33] 市场预期与风险 - 市场预期2025年美联储降息4次，首次降息6月概率66.8%，美债利率下行[5][19][38] - 特朗普关税政策落地，后续就业数据难趋势性改善，美国衰退概率相对有限[2][14][17] 全球观察 - 美国10年期国债收益率下行，全球股市和大宗商品整体下跌[41][53] - 美联储释放“暂不降息”信号，日本央行关注通胀目标引导货币政策[58] 国内观察 - 上游原油价格分化、铜库存同比涨，中游水泥和螺纹钢价格环比跌[60][63] - 下游商品房成交面积同比降、食品价格走势分化，货币和债券市场利率下行[68][75] - 中国反制美国关税，财政部将发5000亿特别国债，丁薛祥强调促就业[80]