新增非农就业与失业率情况 - 3月美国新增非农就业22.8万人，超市场预期14万，1、2月累计下修4.8万，近3个月平均新增就业15.2万人[3][14] - 3月劳动参与率约62.5%，失业率约4.2%，均较2月略超预期上升，永久性失业、首次就业者占比上升[4][19][25] - 3月非农就业时薪36.0美金，同比升3.8%，环比升0.3%，分别较2月降0.2、升0.1个百分点[4][30] 就业市场趋势与矛盾 - 非制造业PMI就业指数、就业扩散指数均走弱，美国就业市场趋势走软[36] - 2月职位空缺数756.8万人，较1月降19.4万，职位空缺率4.5%，劳动力市场供需紧张程度边际下降[39] - 3月非农数据缓解市场对美国经济衰退担忧，但就业后续或因“软数据”传导和联邦政府裁员面临下滑压力[5][46] 关税政策影响 - 特朗普政府4月3日发布超预期对等关税方案，压制市场风险偏好，关税执行力度影响美国企业和经济[6][49] 风险提示 - 国际局势紧张或引发通胀超预期[7][52]