根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：宽基形态择时策略 - 模型构建思路：基于宽基指数成分股的形态信号构建多空比率剪刀差，判断市场整体趋势[16] - 模型具体构建过程： 1. 统计成分股中每日出现看多/看空形态的股票数量 2. 计算多空剪刀差比率： $\text{多空比率} = \frac{\text{看多股票数} - \text{看空股票数}}{\text{成分股总数}}$ 3. 根据阈值（未明确具体数值）生成看多、中性或看空信号[16] - 模型评价：策略年化收益显著跑赢基准指数（如中证500策略年化20.16% vs 指数6.28%）[13] 2. 模型名称：行业形态择时策略 - 模型构建思路：基于中信一级行业成分股的形态信号构建多空剪刀差，判断行业趋势[16] - 模型具体构建过程： 1. 若当日无看多/看空形态股票，则对应数量记为0 2. 多空剪刀差为0时，比率强制归零 3. 结合历史回测胜率（100%跑赢行业指数）生成信号[16][17] - 模型评价：回溯表现优秀，尤其适用于建材、银行等行业[16] 3. 模型名称：特殊形态信号策略 - 模型构建思路：识别六种技术形态（如金针探底、火箭发射等）的股票[23] - 模型具体构建过程： - 金针探底形态规则： 1. K线振幅>5%且下影线长度占比>80% 2. 出现在过去20日低位 3. 收盘价=开盘价（十字星）[23][27] - 其他形态定义详见《形态学研究之十》[23] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：隐含波动率因子 - 因子构建思路：采用Heston模型计算近月平值期权隐含波动率，反映市场恐慌情绪[8] - 因子具体构建过程： $\text{IV} = \sqrt{\frac{2\pi}{T}} \cdot \frac{C}{S}$ 其中 ( T ) 为期权期限，( C ) 为期权价格，( S ) 为标的现价[8] 2. 因子名称：连续看多信号因子 - 因子构建思路：统计股票连续出现4/5根看多K线的次数[20] - 因子具体构建过程： 1. 定义单日看多形态（如收盘价>开盘价+2%等） 2. 连续满足条件则触发信号（如山西汾酒连续5日看多）[21][22] 3. 因子名称：券商金股增强因子 - 因子构建思路：结合券商推荐金股与形态信号，筛选基本面与技术面共振标的[28] - 因子具体构建过程： 1. 月度金股池中识别形态买点 2. 次交易日买入并持有至月底[28] --- 模型的回测效果 | 模型名称 | 年化收益(%) | 最大回撤(%) | 基准年化收益(%) | 基准最大回撤(%) | |------------------------|-------------|-------------|------------------|------------------| | 宽基择时（中证500） | 20.16 | -41.19 | 6.28 | -65.85 | [13] | 宽基择时（沪深300） | 11.85 | -23.04 | 4.14 | -46.92 | [13] | 行业择时（建材） | 25.80 | -37.98 | 1.92 | -58.37 | [18] | 行业择时（银行） | 11.72 | -19.52 | 7.13 | -35.31 | [18] --- 因子的回测效果 | 因子名称 | 胜率(%) | 应用案例（股票） | |------------------------|-------------|-----------------------| | 连续看多信号（5日） | 未披露 | 山西汾酒 | [21] | 特殊形态（金针探底） | 正向信号70% | 中核科技、江苏雷利 | [23][26] | 券商金股增强 | 70% | 航天电器、神农集团 | [29][30] --- 注：所有公式及参数引用自原文，未对原始逻辑进行修改或补充[8][16][23]