报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - AI Agent积木搭建完成，迎来爆发临界点，产业生态将步入爆发式增长阶段，预计将有更多工具和软件开发接口供大模型调用，且随着Token价格下降，Agent渗透将加速 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 技术演进 - AI Agent是能智能完成任务的系统，给AI大模型安上可操控的“四肢”，其发展需更智能的大模型、丰富的可调用工具和完善的辅助框架 [18] - 大模型发展历程从初代GPT - 1到如今多种模型，不断提升智能性、多模态能力和上下文长时记忆能力，且Token调用成本大幅下降 [19][20][23] - 可调用工具及协议不断完善，RAG技术成熟、Function calling功能推出、MCP协议开源，还有其他工具辅助，拓展了大模型能力 [27][29][31] - 推理赋予AI Agent处理复杂问题的能力，COT、LangGraph框架等推动大模型进入推理时代 [35][36] - Coding是大模型与机器交互的自然语言，大模型Coding能力增强带动相关编码工具发展，推动LLM和工具结合 [40] 算力消耗测算 - 假设一个日活规模达10亿的全球级AI Agent应用，每日所需算力约相当于14.15万张NVIDIA H100 SXM GPU，未来需求预计指数级攀升 [8] - 通过OpenAI Plus用户月订阅价格倒推token消耗量，再结合日活、每日交互次数、激活参数比和GPU算力利用率等做敏感性分析，估算不同情况下的GPU需求数 [52][53][63] 案例分享 - Manus应用完成标准复杂度任务“NBA球员得分效率象限图”预计消耗20万Tokens，复杂任务对应Token消耗量可达90万个 [66][68] - Cline + MCP + claude sonnet 3.7组合完成一次标准旅行规划消耗93.34万Tokens [8] 应用场景展望与投资建议 - AI Agent应用场景包括金融与投资、市场与品牌传播等多个领域，具有非标内容类、标准内容类、模板化分析类等特征 [72][73][74] - 投资建议关注硬件与基础设施、模型开发与研究、平台与工具、应用等领域相关公司，A股传媒板块涉及AI教育、AI陪伴、AI工具、AI娱乐等方向 [76][77][79]