报告行业投资评级 - 黄金短期走势评级为看跌 [6] 报告的核心观点 - 短期市场未企稳，流动性风险增加，黄金预计仍有回调空间，建议降低仓位，等待回调买入机会；中长期黄金上涨逻辑仍在，人民币汇率贬值压力增加，沪金溢价可能小幅增加 [4] - 美国对等关税落地，幅度超预期引发市场避险情绪提升，美股持续大跌，OPEC宣布增产，油价加速下跌，工业品需求下降价格集体下挫，黄金虽好于风险资产但仍受拖累下跌，多头获利了结降低仓位 [2] - 中长期美国大幅加征关税及贸易伙伴反制会给全球经济带来衰退风险，美国先经历滞胀，贸易规模下降不利于美元全球循环，经济衰退和财政赤字压力上升，黄金牛市格局未变 [3] 根据相关目录分别进行总结 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差周度环比变化量为2.17元/克，变化率-96.9%；内外期货价差周度环比变化量为7.45元/克，变化率-139.1%；上期所黄金库存无变化；COMEX黄金库存增加1,724,071盎司，变化率3.98%；SPDR ETF持有量增加0.86吨，变化率0.09%；CFTC黄金投机净多仓减少16,134手，变化率-8.4%；美债收益率下降0.26%，变化率-6.1%；美元指数下降1.11，变化率-1.07%；SOFR上升0.03%，变化率0.7%；美国10年期盈亏平衡利率下降0.0922%，变化率-3.89%；标普500指数下降507，变化率-9.1%；VIX波动率指数上升23.7%，变化率109.3%；黄金跨市套利交易增加0.1，变化率1.6%；美国10年期实际利率下降0.21%，变化率-11.1% [12] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数跌0.98%至103，美债收益率4%；标普500跌9%，VIX指数跳升至245；美国隔夜担保融资利率4.39%；油价大跌8.7%，美国通胀预期降至2.27% [16][19] 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市大跌，标普500跌9.08%；发展中国家股市下跌，上证指数节前跌0.28%；实际利率降至1.67%，金价跌1.5%；现货商品指数收跌，美元指数下跌；美债、德债下行，美德利差降至1.4%；英国国债收益率4.4%，日债1.2%；欧元涨1.16%，英镑跌0.4%；日元涨1.94%，瑞郎涨2.27%；美元指数跌0.98%至103，非美货币多数贬值 [25][28][30][33][35] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机净多仓降至17.6万手；SPDR黄金ETF持有量932吨；人民币小幅贬值，内外价差窄幅波动；黄金下跌、白银大跌，金银比回升至102 [38][41] 周度经济日历 - 周一有中国3月外储、黄金储备，欧元区3月零售销售；周二有美国3月NFIB小企业信心指数；周三有新西兰联储利率会议决议，美国当周首申；周四有中国3月CPI、金融数据，美国3月CPI、美联储3月会议纪要；周五有美国3月PPI、4月密歇根大学消费者信心指数 [42]