报告核心观点 - 2025年第一季度中国资产表现整体好于海外市场，4月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，短期建议控制仓位，关注高股息、消费、贵金属板块及科技股低吸机会；本周拟发行39只基金，自由现金流主题ETF发行较热；近期债券市场收益率下行、利差收窄；3月中国物流业景气指数上升，央行开展逆回购操作，国务院对美加征关税，房企拿地、乘用车零售等财经资讯有新动态；多个行业和公司有新发展，如A股开户增长、国铁招标、企业业绩披露等；近期研究报告对基金和公司进行了点评并给出投资建议 [8][9][16][19] A股市场概览 - 2025年4月7日，上证指数收盘3342.01，跌0.24%；深证成指收盘10365.73，跌1.40%；创业板指收盘2065.40，跌1.86%；科创50收盘1018.07，跌0.46%；北证50收盘1272.43，跌0.83%；沪深300收盘3861.50，跌0.59% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值641171亿元，市盈率11.76，市净率1.26 [3] 财信研究观点 市场策略 - 2025年第一季度中国资产因投资环境、经济前景、市场估值因素表现好于海外，上周美股受关税冲击下跌，A股有韧性，短期建议防守，关注高股息、消费、贵金属板块及科技股低吸机会，后续关注中美经贸等信号 [8][9][10] - 短期高股息、消费板块相对强，3月PMI处荣枯线上方，关注美国“对等关税”落地及谈判进程，其将影响全球多方面，美国3月非农数据超预期，市场避险情绪下建议控制仓位 [11][12][13] 基金研究 基金市场周报概要 - 本周拟发行39只基金，规模超1105亿，多只自由现金流主题指数型产品发行，不同指数样本选取有别，适用于不同情况 [19] - 投资者青睐稳定现金流企业，自由现金流主题ETF发行较热，其潜在需求大，利于资本市场发展 [20] 基金数据日跟踪 - 上周中国基金总指数等有涨有跌，ETF区间日均成交额2213.92亿元，3日部分指数和基金表现有变化，ETF成交额2402.99亿元 [22][23] 债券研究 - 4月3日，1年期和10年期国债、国开债到期收益率下行，期限利差收窄，DR001和DR007下行，国债期货主力合约上涨，信用利差和等级利差有变动 [25] 重要财经资讯 宏观经济 - 3月中国物流业景气指数为51.5%，较上月升2.2个百分点，部分行业物流需求回升 [26][27] - 4月3日央行开展2234亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，单日净投放49亿元 [28][29] - 自2025年4月10日12时01分起，对原产美国的所有进口商品加征34%关税，现行保税等政策不变 [30][31] 财经要闻 - 一季度TOP100房企拿地总额2895.8亿元，同比增长30.6%，300城住宅用地出让金额同比增超两成 [32][33] - 3月全国乘用车市场零售188.9万辆，同比增12%，环比增36%，新能源市场零售98.8万辆，同比增39%，环比增44% [34][35] - 海关总署暂停6家美涉事企业产品输华资质，商务部将11家美国企业列入不可靠实体清单，16家列入出口管制管控名单 [36][37][39] - 沪深北交易所7月7日起施行程序化交易管理实施细则，重点监控异常交易行为 [40][41] 行业及公司动态 行业动态 - 3月A股新开户306.55万户，较2月环比增长，较2024年3月同比增长近27%，券商一季度业务有望受益 [43] - 4月3日国铁集团2025年第一批时速350公里复兴号智能动车组及配套设备采购项目招标，含不同编组车型 [45] - 2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长90.1小时，同比增6.53%，环比增94.3%，月开工率60.8%，同比降3.38个百分点，环比增16.3个百分点 [47] - 20台优必选工业人形机器人Walker S1将于上半年在东风柳汽工厂部署，是全球首次人形机器人批量进汽车工厂 [50] - 2024年全球18650型号圆柱锂离子电池出货量59.0亿颗，占总出货量46.1%，中国亿纬锂能排名全球第一 [51] 公司跟踪 - 锐捷网络2024年营收116.99亿元，归母净利润5.74亿元，单Q4营收33.22亿元，归母净利润1.62亿元 [52][53] - 东兴证券2024年营收93.7亿元，归母净利润15.44亿元，各业务收入有不同增速，公司多方面业务有进展 [55][56] - 海天味业2024年营收269.01亿元，归母净利润63.44亿元，各产品和渠道收入增长，毛利率同比增2.47pct [59] - 贵州茅台2024年营收1708.99亿元，归母净利润862.28亿元，拟派发现金红利346.71亿元，2025年营收目标增9% [61] - 光大银行2024年营收、归母利润同比增速分别为-7.0%、2.2%，净息差环比企稳，规模增速放缓，分红率提升 [63] - 杭州银行2025年一季度营收同比增2.22%，归母净利润同比增17.30%，存贷规模高增，资产质量指标优异 [65] - 湖北宜化2024年总营收169.64亿元，归母净利润6.53亿元，农化行业稳中向好，2025年有望升级增长 [68] - 耐普矿机2024年营业收入11.22亿元，净利润1.16亿元，海外收入高增，新增客户38家 [70] - 银禧科技2024年营业总收入20.22亿元，归属净利润0.51亿元，受益新兴市场需求，新基地筹备和投产 [72] 湖南经济动态 湘股动态 - 时代新材2025年一季度签署叶片销售合同约19.8亿元，含海上和陆上风电叶片合同 [73][74] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省发布可信数据空间发展行动方案，到2028年节点超500个，建成运营体系，打造应用场景，培育领军企业，部署四项重点任务 [76] 近期研究报告集锦 基金类 - 对重点公募REITs在3月的升贴水率变动及区间涨跌幅跟踪，不同REITs项目有不同表现，部分园区等领域品种筛选及投资建议有效 [79] 公司类 - 金风科技2024年营收566.99亿元，归母净利润18.60亿元，在手订单47.4GW创新高，预计2025 - 2027年业绩增长，维持“买入”评级 [82][84][85] - 浪潮信息2024年营收1147.67亿元，归母净利润22.92亿元，存货高企，2025年算力需求有望增长，预计业绩增长，维持“增持”评级 [87][88][90] - 凯莱英2024年营收58.05亿元，归母净利润9.49亿元，Q4业绩改善，新签订单增长，预计2025 - 2027年业绩增长，维持“买入”评级 [93][95][96] - 金雷股份2024年营收19.67亿元，归母净利润1.73亿元，2025Q1业绩改善，预计2025 - 2027年业绩增长，维持“买入”评级 [98][100][101] - 青岛啤酒2024年营收321.38亿元，归母净利润43.45亿元，Q4收入正增长，预计2025 - 2027年业绩增长，维持“增持”评级 [103][105] - 东方电缆2024年营收90.93亿元，归母净利润10.08亿元，在手订单创新高，看好海风放量 [107]