报告核心观点 - 中国产能周期2024年下半年以来有积极变化，2025年回稳有贸易摩擦挑战，但宏观政策发力和供给侧改革带来机遇 [3][11][12][13] - 美国“对等关税”政策超预期，对中国GDP增速目标有压力，中国政策或聚焦“做好自己的事”，市场方面美股有压力，美债和黄金或上涨 [3][15][16][17][18] - 险资举牌新一轮风潮再起，2024年上市险企寿险和产险业务有不同表现，2025年行业有望延续良好态势，维持“强于大市”评级 [4][18][19][20][21] 各目录总结 重点推荐报告摘要 - 【平安证券】宏观深度报告国内宏观中国产能周期：变化、机遇与挑战*20250406 - 2024年四季度产能利用率企稳回升，中下游行业带动，制造业投资结构优化，上市制造业企业资本开支放缓 [11] - 2025年产能周期回稳挑战是贸易摩擦影响出口，机遇是供给侧改革和促消费稳地产政策 [12][13] - 【平安证券】宏观动态跟踪报告宏观经济与政策如何看待"对等关税"？20250403 - “对等关税”整体幅度、涉及范围、对中国加征幅度超预期，或增大美国“滞胀”压力 [15][16] - 对中国GDP增速目标有压力，中国政策有预案、或聚焦“做好自己的事” [17] - 关税政策或“象征性强硬”，未来美股有压力，美债和黄金或上涨 [18] - **【平安证券】行业深度报告非银行金融险资举牌研究暨2024年报分析：风起资产端强于大市20250403** - 险资举牌新一轮风潮，举牌主体、标的、资金来源等有特点，2024年险企投资收益和利润增长 [18] - 2024年上市险企人身险迈向高质量发展，财产险保费与盈利稳健 [19] - 2025年行业有望延续良好态势，维持“强于大市”评级，给出不同市场情况下的投资建议 [20][21] 一般报告摘要 - 宏观策略债券基金 - 【平安证券】策略周报美国对等关税加速全球Risk - off20250406 - 上周美国对等关税落地，全球资产加速Risk - off，A股相对有韧性 [21] - 海外经贸摩擦加剧，对美有通胀和增长影响，对中国出口有压力，市场降息预期升温 [22] - 国内3月PMI季节性回升，政策对冲预期升温，建议关注不同板块 [23][24] - 【平安证券】债券周报信用债观察：交易所收紧城投发债，特别国债注资终落地20250406 - 上交所收紧城投发债，特别国债注资大行，有利于降低大行二永债供给 [26][27] - 信用债利率下行，信用利差压缩，建议关注短久期下沉机会 [28][29] - **【平安证券】债券周报利率债观察：关税落地后的债市怎么看？20250406 - 近两周国债收益率曲线牛平，机构行为有变化，动量模型信号转为买入 [29][30] - 关税落地，债市或震荡找新中枢，预计货币政策引导偏中性，给出利率波动区间和结构性机会 [31][32] - 【平安证券】债券动态跟踪报告特朗普2.0实录：玫瑰园里的"贸易革命"对大类资产的影响20250403 - 特朗普加征对等关税，美国经济衰退和二次通胀风险上升，中国出口压力增大 [32][33] - 美国大类资产表现有不确定性，中国短期内债强股弱，关注政策表态 [34] - 【平安证券】基金周报科创医药板块相对抗跌，股票型基金发行火热20250406 - 上周A股市场下行，基金表现有差异，新成立基金规模下降，3月股票型基金发行火热，国资借道ETF布局A股 [35][36][37] - 【平安证券】基金动态跟踪报告主动权益基金2024年年报分析：增持电子、新能源、汽车，减持有色金属20250403 - 主动权益基金持仓风格、行业配置、个股持仓有变化，交易换手和持有人结构也有改变 [38][39] 一般报告摘要 - 行业公司 - 【平安证券】行业周报金融银保科技金融实施方案出台，大行资本补充方案落地*强于大市20250406 - 银保科技金融实施方案出台，助力科技型企业；大行资本补充方案落地，长期利好；金融监管总局加强互联网助贷业务管理 [41][42][43] - 给出银行和非银金融的投资建议 [44] - 【平安证券】行业周报计算机Meta发布开源大模型Llama 4，国有企业数据效能提升行动实施方案正在制定*强于大市20250406 - Meta发布开源大模型Llama 4，国家数据局制定国有企业数据效能提升方案 [45][46] - 计算机行业指数下跌，给出投资建议 [47][48] - 【平安证券】行业周报有色金属美国关税政策超预期，衰退预期主导金属大跌*强于大市20250406 - 特朗普关税政策使金价回调，中长期避险需求仍存；工业金属受衰退预期影响大跌，关注铜、铝、锡板块长期机会 [49][50][51][52][53] - 【平安证券】行业周报房地产"对等"关税下，地产还有哪些政策值得期待*强于大市20250406 - 特朗普“对等”关税下，地产或需更多政策提振，优质供应不足制约新房成交，给出个股投资建议 [54][55] - 住建部发布标准，市场成交环比下滑、库存环比下降，地产债发行、地产股有表现 [56][57] - 【平安证券】行业周报传媒关注广告行业二季度表现*强于大市20250406 - 传媒板块上周表现，基于利好政策，细分领域有上行机遇，给出各细分领域投资建议 [58][59] - 【平安证券】行业周报纺织服装关注服装制造二季度订单表现*强于大市20250406 - 纺服板块上周表现，基于可选消费修复逻辑，给出投资主线和建议 [61][62] - 【平安证券】行业周报电力设备及新能源光伏行业贸易保护形势加剧，海风柔直外送技术有望升级*强于大市20250406 - 本周新能源细分板块行情回顾，风电指数上涨，光伏、储能、氢能指数下跌 [63]