核心观点 - 清明假期前最后一个交易日A股三大指数集体收跌，沪深两市成交额1.14万亿元，申万行业和概念板块有涨跌表现，港股和海外市场指数也多数收跌 [2][7] - 国务院关税税则委员会将对原产于美国的所有进口商品加征34%关税 [2][8] - 今年一季度我国消费市场持续升温，消费潜力加速释放 [3][9] - 2025年清明档票房表现有望稳中向好，福瑞达核心业务表现稳健、毛利率提升明显 [4] 市场回顾 - A股三大指数集体收跌，沪指收跌0.24%，深成指收跌1.4%，创业板指收跌1.86%，沪深两市成交额1.14万亿元，农林牧渔等行业领涨，家用电器等行业领跌，中韩自贸区等概念领涨，同花顺果指数等领跌 [2][7] - 港股恒生指数收跌1.52%，恒生科技指数收跌2.09% [2][7] - 海外市场上周五美国三大指数集体收跌，道指收跌5.5%，标普500收跌5.97%，纳指收跌5.82% [2][7] 重要新闻 - 2025年4月2日美国宣布对中国输美商品征“对等关税”，4月10日12时01分起国务院关税税则委员会对原产美国进口商品加征34%关税，现行保税等政策不变，特定时间内启运并进口的不加征 [2][8] - 今年一季度我国消费市场在促消费政策带动下持续升温，线下消费热度指数同比增14.2%，小商品市场经营热度指数一季度同比增16.3%，生活服务消费热度指数同比增18.3%，休闲娱乐业、餐饮业同比分别增长67.6%、14.5% [3][9] 传媒行业（清明档电影） - 2025年清明档共上映7部重点影片 [10] - 多部影片定档，清明档票房有望稳中向好，历年清明档票房有波动，2025年现实题材影片和动画电影有望注入活力 [11][12] - 影片结构丰富满足不同需求，预测2025年清明档票房前三为《向阳·花》《不说话的爱》《我的世界大电影》，总票房达7.14亿元，《向阳·花》预计票房2.7亿元 [12] - 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [12] 福瑞达（600223） - 2024年公司营收39.83亿元（同比-13.02%），归母净利润2.44亿元（同比-19.73%），扣非归母净利润2.15亿元（同比+54.54%），Q4营收11.80亿元（同比-0.33%），归母净利润0.72亿元（同比+10.72%），剔除地产业务后核心业务收入基本持平 [14] - 2024年公司毛利率同比+6.19pct至52.68%，净利率同比-0.56pct至7.44%，销售费用率同比+5.14pct至36.73%，管理费用率同比-0.28pct至4.59%，研发费用率同比+0.84pct至4.19% [15] - 化妆品2024年收入24.75亿元（同比+2.46%），颐莲收入9.63亿元（同比+12.36%），瑷尔博士收入13.01亿元（同比-3.48%），珂谧品牌胶原品线加速孵化；医药收入5.12亿元（同比-1.41%），加速渠道拓展；原料及添加剂收入3.43亿元（同比-2.43%），加快向高端化转型 [16] - 预计2025 - 2027年EPS为0.28/0.31/0.35元，对应2025年4月2日收盘价PE为28/25/22倍，维持“增持”评级 [17]