报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势优于大盘，公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第1位，各子板块均有不同程度上涨 [1][9] - 4月2日发布《关于完善价格治理机制的意见》，提出健全公用事业价格机制，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，全国碳市场碳价站稳100元/吨大关，绿证市场进一步成熟 [2][25] - 3月31日发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》征求意见稿，明确了核发可交易绿证、不可交易绿证以及不核发绿证的各类情形 [3][28] - 外部关税政策等不确定性因素影响下，防御性板块具备较强的配置性价比，关注电力板块高分红、股息率具备一定性价比且25Q1业绩有望维持不错增长的个股 [3][22] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周电力板块走势优于大盘，公用事业板块收于2346.99点，涨幅2.55%；电力子板块收于3129.43点，涨幅2.81%，高于沪深300本周跌幅，近1年电力板块表现不及沪深300及创业板指数 [9][12] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五的个股依次为立新能源、湖南发展、江苏新能、美能能源、龙源电力；跌幅前五的个股依次为ST旭蓝、新疆浩源、广西能源、九洲集团、首华燃气 [19] - 投资建议：关注电力板块高分红、股息率具备一定性价比且25Q1业绩有望维持不错增长的个股，看好风电、火电、水电、核电等不同类型标的，继续关注行业公司重组并购方向及垃圾焚烧发电企业多元化布局 [22][23] 本周专题 - 完善水电气价格机制，公用事业属性有望加强：4月2日发布《关于完善价格治理机制的意见》，提出健全促进可持续发展的公用事业价格机制，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，全国碳市场碳价站稳100元/吨大关，绿证市场进一步成熟 [2][25] - 绿证核发细则公布，明确不核发绿证范围：3月31日发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》征求意见稿，适用于我国境内可再生能源发电项目电量对应绿证的核发及相关管理工作，明确了核发可交易绿证、不可交易绿证以及不核发绿证的各类情形 [3][28] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：4月2日，环渤海动力煤综合平均价格为685.00元/吨，周环比涨跌幅0.00%；4月3日，长江口动力煤价格指数（5000K）为632.00元/吨，周环比涨跌幅为0.00%；煤炭沿海运费：秦皇岛 - 广州的价格为43.30元/吨，周环比跌幅8.07%；3月28日，沿海电煤离岸价格指数（5500K）为686.00 /吨，周环比跌幅为0.44% [30] - 石油价格跟踪：4月4日，国内柴油现货价格6876.67元/吨，周环比上涨0.57%；国内WTI原油、Brent原油现货价格分别为71.71 /74.95美元/桶，周环比分别上涨2.56%、2.20% [32][33] - 天然气价格跟踪：4月3日，国内LNG出厂价格指数为4601元/吨，周环比涨幅为1.21%；4月4日，中国LNG到岸价12.24美元/百万英热，周环比下跌4.54% [35] - 光伏行业价格跟踪：4月2日，多晶硅致密料均价40元/kg，周环比涨跌幅为0.00%；182mm/23.1%+尺寸的单晶PERC电池片的均价为0.31元/W，周环比涨跌幅为0.00%；单晶PERC组件182mm均价为0.65元/W，周环比涨跌幅均为0.00%；单晶硅片182mm/150um均价为1.15元/片，周环比涨跌幅为0.00% [37] - 长江三峡水情：4月3日，长江三峡入库流量、出库流量分别为6100立方米/秒、9350立方米/秒，出库流量的周环比变化为 - 10.10%；4月5日，长江三峡库水位为161.57米，周环比下跌1.13% [46] - 风电行业价格跟踪：4月3日，聚氯乙烯现货价4898元/吨，周环比跌幅为0.65%；4月4日，中厚板参考价3402.00元/吨，周环比跌幅1.16%；螺纹钢现货价3206.67元/吨，周环比跌幅0.03% [51] - 电力市场：3月31日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为339.31、364.47厘/千瓦时，周环比变化分别为下跌4.33%、下跌5.72% [53] - 碳市场：4月3日，全国碳市场碳排放配额成交量为273,489.00吨，周环比跌幅8.98%；全国碳市场碳排放配额开盘价、收盘价分别为85.40、85.40元/吨，周环比跌幅分别为0.84%、0.85% [54] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 3月31日，陕西省公布2025年第一批工业领域碳达峰试点优秀案例，涉及绿色低碳技术、工业绿色微电网、“零碳或近零碳”工厂等方面 [59] - 4月1日，湖南省调整天然气价格管理权限，天然气上下游价格联动由市州、县价格主管部门执行 [59] - 3月31日，浙江省杭州市富阳区发布申报2025年度光伏发电项目补贴清单的通知 [59] - 4月2日，广东电力交易中心发布广东电力市场配套实施细则（2025年修订），明确售电公司注册基本条件和售电业务范围 [59] - 3月31日，四川省甘孜州公开征求《甘孜州氢能全产业链发展实施方案（2025 - 2028年）》意见建议 [59] - 4月2日，国家发展改革委公开征求《绿色低碳先进技术示范项目清单（第二批）》意见 [59] - 4月1日，国家能源局云南监管办公室开展用户受电工程“三指定”行为检查工作 [59] - 4月2日，中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出健全能源价格政策，完善碳定价机制和绿证交易体系等 [59][60] 上市公司重要公告 - 4月2日，节能风电发布可转债转股结果暨股份变动公告，截至3月31日，累计已有部分“节能转债”转为公司A股普通股 [60] - 4月2日，湖南发展复牌涨停，计划收购四家水电公司部分股权并同步定增配套募资，强化清洁能源布局 [60] - 4月3日，中国核电发布第一季度公告，2025年一季度发电量和上网电量同比增长，核电部分也有增长 [60]