报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 受美关税冲击，软商品短期观望为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 2024/25年度食糖生产接近尾声，北方甜菜糖厂全部停产，南方甘蔗糖厂陆续进入榨糖阶段 [1] - 截至2025年2月底，全国累计食糖产量达972万吨，同比增加177万吨；累计销售糖量为475万吨，同比增加97万吨；销售进度为48.9%，较去年同期加快1.4个百分点 [1] - 3月广西、云南等地降雨缓解旱情，利于甘蔗生长，但仍需关注天气变化 [1] - 巴西食糖产量下降，印度产量未达预期，国际市场供需缺口扩大 [1] 棉花 - 国内棉花商业库存处近五年最高水平，供给相对充足 [1] - 春节后纺织企业陆续复产，开机率升至高位，纺织成品出库速度加快 [1] - 美国和巴西棉花出口量同比增加，纺织行业市场前景谨慎乐观 [1] - 北半球新棉即将进入播种期，需关注主要产国播种情况 [1] 数据速览 - 外盘报价方面，2025年4月5 - 6日美白糖、美棉花价格无涨跌 [3] - 现货价格方面，2025年4月3 - 4日白糖（南宁）、白糖（昆明）、棉花指数328、棉花（新疆）价格无涨跌 [3] - 价差速览方面，2025年4月5 - 6日各白糖、棉花合约价差及基差无涨跌 [3] - 进口价格方面，2025年4月3 - 4日棉花cotlookA价格跌幅为3.64% [3] - 利润空间方面，2025年4月3 - 4日白糖进口利润无涨跌 [3] - 期权方面，给出SR505C6200、SR505P6200、CF505C13600、CF505P13600的隐含波动率等信息 [3] - 仓单方面，2025年4月3 - 4日白糖、棉花仓单数量无涨跌 [3] 信达期货简介 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券全资控股，注册资本6亿元 [9] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个交易所会员单位，也是相关协会观察员或观察会员 [9]