报告公司投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 安能物流2024年年报业绩符合预期，货重结构与效率持续优化，量利高增 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 安能物流2024年实现营业收入115.76亿元，同比+16.7%，归母净利润7.50亿元，同比+91.1%，经调整净利润8.37亿元，同比+64.2% [2] 点评 收入端 - 2024年货重结构持续优化，增值服务需求增加，货运总量增至14.1百万吨，同比增长17.5%，总票数增至169百万票，同比增长31.1% [3] - 票数增长超吨数增长因货重结构轻量化，迷你小票/小票零担/大票零担货量分别同比+30.0%/19.2%/10.2%，票均重量由23年93公斤降至84公斤 [3] - 小票业务属高单价高毛利业务，对服务质量和增值服务需求大，随着货重结构优化战略推进，有望实现收入增长和盈利能力提升 [3] 成本端 - 截至24年末公司有82个自营分拨，自2023年优化分拨网络，降本成果明显 [4] - 2024年单位干线运输成本/单位分拨中心成本/单位增值服务成本/单位派送服务成本分别同比-5.0%/-16.5%/+25.8%/+3.0%，综合单位营业成本为688元/吨，同比-4.2%；单位毛利同比+22.5%至130元/吨 [4]