报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱检修计划最集中时段结束，库存压力将回归，刚需近期好转但趋势过剩难改，终端自中游补库后，上游接单面临压力，策略建议趋势逢高做空为主 [9] - 玻璃低供应水平维持，关注后续产线变化，中游库存增加，上游信心仍待库存去化后建立，等待需求弱势叙事氛围消化及上游厂家信心修复，短期转为谨慎，后续待回落后逢低做多远月 [163] 各部分总结 纯碱市场综述 - 本周纯碱总产量71.3万吨，环比增加2.28万吨，预计后续产量增加；进口量0.12万吨，出口量4.2万吨；重碱消费量33.98万吨，轻碱表需28.46万吨，纯碱表需64.16万吨；碱厂库存170.14万吨，社会库存41.55万吨 [8] - 产业链博弈中，碱厂供应水平回归高位，出货价格部分调降；贸易商投机情绪偏弱；玻璃厂寻低价适当补库 [9] 月度供需 - 展示了2020 - 2025年纯碱当月产量、表观需求量、产销率、进口量、出口量、进口依赖度等月度数据 [15][16] 基差价差 - 呈现了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数等期现货价格对照 [24][25][26][27] - 展示了沙河重质纯碱不同合约基差、纯碱合约跨期价差、玻璃 - 纯碱合约/现货价差 [29][34][38] 纯碱市场价格 - 沙河地区重质纯碱当期市场价1371元/吨，环比上周下降37元，环比去年下降729元 [46] - 给出了不同区域轻重质纯碱价格及环比变化 [50] 纯碱供应 - 山东海化、安徽德邦等多家厂家目前处于检修/降负荷状态，河南骏化、实联化工有计划检修 [83] - 国内纯碱开工率当期值85.09%，环比上周增加2.71%，周产量71.3万吨 [84] - 展示了氨碱法、联碱法成本利润及合成氨、石灰石等相关品价格 [95][97][107] 纯碱需求 - 光伏玻璃在产日熔量、浮法玻璃在产日熔量呈上升趋势，重质纯碱日耗量、周度需求增加 [132][134][135][136] - 展示了轻质、重质纯碱周度消费量、产销率及光伏玻璃价格 [138][141] 纯碱库存 - 纯碱企业库存当期值170.14万吨，环比上周增加7.14万吨，轻质、重质纯碱企业库存均增加 [146] - 展示了不同区域纯碱库存情况 [154] 玻璃市场综述 - 本周浮法玻璃日熔量158475吨，周产量110.93万吨，表观消费量117.21万吨，厂库库存328.79万吨 [161] - 产业链博弈中，玻璃厂产销好转但提价谨慎，贸易商盘面企稳后采购，终端按需采购 [163] 玻璃月度供需 - 展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量及产量同比数据 [168][169][171][173] 玻璃基差价差 - 呈现了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数等期现货价格对照 [177][178][179][180] - 展示了沙河玻璃5mm大板不同合约基差、玻璃合约跨期价差、玻璃 - 纯碱合约/现货价差 [182][186][191] 玻璃市场价格 - 给出了不同区域浮法玻璃5mm小板、大板价格及环比变化 [199] - 展示了不同地区浮法玻璃5mm市场价走势 [201][202][203] 玻璃供应 - 浮法玻璃煤制气企业、石油焦企业、天然气企业当期利润分别为88.6元、 - 20.24元、 - 191.6元 [237]