报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂期价走势分化，后期贸易战或对油脂市场产生较大影响，但效果难判断，后市不确定性多，国内三大油脂价宽幅震荡概率较大 [5][9][32] 根据相关目录分别进行总结 摘要 - 本周油脂期价走势分化，豆油 Y2505 合约下跌 1.05%，报 7902 元/吨，棕榈油 P2505 合约上涨 1.21%，报 9198 元/吨，菜油 OI2505 合约上涨 2.84%，报 9534 元/吨 [5] 重要资讯 - 棕榈油方面，马来西亚 2025 年前 3 月棕榈油产量预计同比偏低，印尼 1 月数据也同比减产，或因产地 2025 年前 3 月降雨量处于历史同期高位影响采摘，马棕榈油下跌 2.06% [6] - 豆油方面，2025 年美国农户计划播种 8349.5 万英亩大豆，同比降低 4%，略低于预估；2025 年 3 月 1 日美国大豆库存总计 19.1 亿蒲，同比增加 4%，创三年同期最高，美豆本周下跌 4.40% [7] 后市展望 - 4 月 3 日美国宣布关税政策致全球金融市场动荡，贸易战或影响油脂市场但效果难判，棕榈油产地进入增产周期二季度供应向松，印尼 B40 政策延迟消耗信心，国内油脂进入消费淡季，巴西大豆到港后豆油供应增加，国内三大油脂价宽幅震荡概率大 [9] 现货分析 - 截至 2025 年 04 月 03 日，张家港地区四级豆油现货价格 8270 元/吨，较上一交易日下跌 50 元/吨，较近 5 年维持在平均水平 [10] - 截至 2025 年 04 月 03 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 9730 元/吨，较上一交易日下跌 50 元/吨，较近 5 年维持在较高水平 [11] - 截至 2025 年 04 月 03 日，江苏地区四级菜油现货价格 9560 元/吨，较上一交易日上涨 20 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [13] 其他数据 - 截至 2025 年 3 月 28 日，全国豆油库存减少 4.60 万吨至 95.80 万吨；2025 年 4 月 2 日，全国棕榈油商业库存增加 0.30 万吨至 37.00 万吨 [17] - 截至 2025 年 4 月 2 日，港口进口大豆库 6546570 吨 [20] - 截至 2025 年 04 月 03 日，张家港地区四级豆油基差 368 元/吨，较上一交易日上涨 34 元/吨，较近 5 年维持在平均水平 [21] - 截至 2025 年 04 月 03 日，广东地区 24 度棕榈油基差 532 元/吨，较上一交易日上涨 56 元/吨，较近 5 年维持在较高水平 [22] - 截至 2025 年 04 月 03 日，江苏地区菜油基差 26 元/吨，较上一交易日下跌 48 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [24] 综合分析 - 本周油脂期价走势分化，棕榈油方面，马来西亚 2025 年前 3 月产量预计同比偏低，印尼 1 月减产，或因降雨影响采摘，4 月第一周开斋节限制产量，马棕榈油下跌 2.06% [31] - 豆油方面，2025 年美国农户计划播种大豆面积同比降低 4%，3 月 1 日大豆库存同比增加 4%创三年同期最高，南美巴西大豆收割进度加快丰产预期基本实现，美豆本周下跌 4.40% [31] - 4 月 3 日美国关税政策致市场动荡，贸易战或影响油脂市场但效果难判，棕榈油产地增产二季度供应向松，印尼 B40 政策延迟消耗信心，国内油脂进入消费淡季，巴西大豆到港后豆油供应增加，国内三大油脂价宽幅震荡概率大 [32]