报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周美国对等关税落地，我国发布关税反制行动，国际油价在供需双弱预期下大幅下跌 [8][12] - 看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [8][12] - 在关税高压下，建议关注内需市场机会，如需求刚性且正值春耕旺季的农化板块 [8][12] - 我国关税反制叠加杜邦被反垄断立案调查，建议关注相关新材料市场的国产替代机会 [8][12] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 本周美国对等关税落地，我国发布关税反制行动，国际油价大幅下跌 [12] - 看好基本面与油价相关度低、阿尔法强的龙头企业，建议底部布局 [12] - 建议关注内需市场机会，如农化板块 [12] - 建议关注相关新材料市场的国产替代机会 [12] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [12] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至4月4日，Brent油价下跌10.9%至65.58美元/桶 [13] - 本周美国对等关税落地影响原油需求预期，OPEC+5月增产计划超预期打压原油供给预期，国际油价大幅下跌 [13] - 2025年3月28日美国原油商业库存4.398亿桶，周增加620万桶；汽油库存2.376亿桶，周减少160万桶；馏分油库存1.146亿桶，周增加30万桶；丙烷库存0.44141亿桶，周增加98.3万桶 [2][13] 化工品 - 本周价格涨幅前3名的产品分别为丙烯酸（上涨8.8%）、合成氨（上涨5.0%）、DMF（上涨4.7%）；跌幅前3名为：四氯乙烯（下跌7.1%）、色氨酸（下跌5.8%）、顺酐（下跌5.8%） [8][14] - 月度价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨54.2%）、氯化铵（上涨20.6%）、硫酸（上涨19.8%）；跌幅前3名为：维生素C（下跌25.9%）、尿素 - 国际（下跌15.3%）、石油焦（下跌12.9%） [8] - 本周价差涨幅前3名的产品分别为R410a价差（上涨100.0%）、MTP价差（上涨49.3%）、油头丙烯价差（上涨33.7%）；跌幅前3名为：苯乙烯（下跌8849.7%）、丙烯酸丁酯价差（下跌151.9%）、顺酐（苯法）价差（下跌111.8%） [8][16] - 月度价差涨幅前3名的产品分别为R410a价差（上涨500.0%）、MTO价差（上涨135.6%）、DMF价差（上涨51.7%）；跌幅前3名为：双氧水价差（下跌35100.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌135.5%）、磷酸一铵（下跌46.0%） [8] - 本周丙烯酸价格宽幅上涨，因行业内部分装置年度检修或降负，市场供应量减少，且成本端丙烯支撑尚可 [14] - 本周R410a价差有所扩大，因二季度空调排产增幅较大，企业多保供空调厂而外销量趋紧，供方高位挺价 [16]