报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多空分歧较大，关注PDH装置开工率；上游关注PDH装置开工率，中游出货一般，下游出口美国塑料制品需求走弱；多PP空MA价差策略考虑少量减持，单边建议观望，期权可卖出看涨期权 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未提及 聚丙烯供需情况 - 供应方面，本周产量73.16万吨，较上周减少0.04万吨，因装置意外检修；下周预计产量76.47万吨，下下周预计77.28万吨，因有装置恢复；2月出口23.87万吨，进口30.79万吨，变动不大，本周进出口量均无变化 [6] - 需求方面，本周表观需求量77.93万吨，较上周减少6.29万吨，下周按季节性预计表需82万吨左右 [6] 聚丙烯基差价差 - 基差方面，华东基差从-40变为-100，华北基差从-100变为-110，华南基差从-60变为60，基差整体震荡走弱，期货价格反弹后现货跟涨乏力 [8] - 月间价差方面，1 - 5月间价差从-33变为-40，5 - 9月间价差从23变为31，9 - 1月间价差从10变为9，价差震荡，短期无强驱动 [8] - 品种价差方面，纤维 - 拉丝从200变为220，共聚 - 拉丝从260变为310，注塑 - 拉丝从80变为100，粒料和粉料价差过窄对粒料价格有一定支撑性 [8] - 盘面价差方面，PP - 3MA盘面01合约从-245变为-60，05合约从-284变为-14，09合约从11变为168，LL - PP盘面01合约从273变为287，05合约从362变为342，09合约从303变为315，LL - PP本周略微走弱，后期预计偏弱震荡；多PP空MA策略可考虑少量减持，待反弹后继续操作 [8] 总结及展望 - 上游需重点关注PDH装置开工率，丙烷加税使装置利润恶化，可能停车；中游出货一般，现货成交以刚需为主；下游出口美国塑料制品受影响大，需求走弱预期强 [9] - 策略上，多PP空MA价差策略考虑少量减持，待回调后继续操作；单边多空分歧大，建议观望；期权可卖出看涨期权 [9]