报告行业投资评级 - 证券：增持（维持）[10] - 银行：增持（维持）[10] 报告的核心观点 - 投资机会方面银行>证券>保险 [1][13] - 上周A股成交缩量，融资余额温和回落，商业银行助贷新规落地利于业务长远发展，证监会完善基金托管规则，沪深北交所规范程序化交易，一季度保险业绩或不错，二季度受权益和利率走势影响 [1][13] 各子行业观点 银行 - 助贷新规落地，明确总行责任，加强准入、成本和风控管理，政策预期向好，把握优质个股结构性机会，推荐招行AH、兴业等 [2][14][15] 证券 - 全球资本市场波动，A股成交活跃度下滑，券商板块回调，但并购主题行情或持续，关注汇金系和优质头部券商 [2][34] 保险 - 市场不确定时注重资产负债表稳健性，一季度业绩或不错，二季度受权益和利率影响，建议配置优质龙头如中国太保等 [2][42] 重点公司及动态 银行 - 推荐招行AH、兴业、成都、苏州、上海、渝农、宁波等质优个股，港股大行如工行H、农行H股息优势突出 [3][15] 证券 - 推荐汇金系券商中国银河H、中金公司H，优质头部券商中信证券H [3] 保险 - 建议关注中国太保、友邦保险、中国人保、中国平安 [42] 各子行业具体情况 银行 - 上周银行指数+0.89%，大行、区域性银行上涨，江阴银行等涨幅居前，4月3日金融监管总局发布助贷通知，强化总行管理责任 [14] - 美国银行业存款流入，信贷上升，2025年3月19 - 26日，所有商业银行存款流入597亿美元，贷款和租赁贷款增加205亿美元 [19][28] - 上周南向资金主要增持中国银行等，减持民生银行等，截至4月4日，主要持仓建设银行等 [30] 证券 - 上周A股成交缩量，4月2日成交额9927亿元，融资余额回落，4月3日证监会完善基金托管规则，沪深北交所规范程序化交易 [33] - 程序化交易细则明确未合规报告和异常交易处理措施，细化技术系统规范，加强高频交易监管，对沪、深股通投资者实行与内资一致标准 [35][36][38] - 证监会修订基金托管办法，完善准入门槛，压实托管人责任，健全退出机制 [40][41] 保险 - 上周保险股涨跌互现，中国人保H涨6%，中国再保险跌11%，一季度业绩或不错，二季度受权益和利率影响 [42] - 2024年上市保险公司利润高增长，净资产增速慢，NBV强劲增长，EV经济假设下调 [43][46][47] 重点推荐公司情况 招商银行 - 2024年业绩基本符合预告，现金分红比例提升，拟中期分红，预测25 - 27年EPS，给予A/H股目标PB和目标价，维持买入/增持评级 [48][49] 兴业银行 - 2024年业绩增速回正，分红率提升，股息优势突出，预测25 - 27年归母净利润，给予25年目标PB和目标价，维持买入评级 [48][49] 成都银行 - 2024年营收和归母净利润增长，资产质量稳定，预测24 - 26年归母净利润，给予25年目标PB和目标价，维持买入评级 [48][49] 苏州银行 - 2024年营收和归母净利润增长，ROE同比下降，预测24 - 26年归母净利润，给予25年目标PB和目标价，维持买入评级 [48][49] 上海银行 - 首次覆盖给予买入评级，短期有股息性价比，中长期发展潜力大，预测24E - 26E归母净利润，给予25年目标PB和目标价 [48][50] 渝农商行 - 2024年业绩超预期，分红率稳定，预测25 - 27年归母净利润，给予A/H股25年目标PB和目标价，维持增持/买入评级 [48][50] 宁波银行 - 2024年营收和归母净利润增长，ROE同比下降，预测24 - 26年归母净利润，给予25年目标PB和目标价，维持买入评级 [48][50] 中国银河 - 2024年业绩增长，投资收入驱动，预测2025 - 2027年EPS，给予A/H股目标PB和目标价，维持增持/买入评级 [48][50] 中金公司 - 2024年业绩Q4回暖，预测2025 - 2027年EPS，给予A/H股目标PB和目标价，维持买入评级 [48][50] 中信证券 - 2024年业绩稳健，投资业务驱动，预测2025 - 2027年EPS，给予目标PB和目标价，维持买入评级 [48][50] 行业新闻概览 - 4月1日多部门发布科技金融方案，促进科创产业融合 [51] - 4月3日金融监管总局发布助贷通知和保险资金投资通知，证监会修订基金托管办法并召开座谈会，沪深北交所发布程序化交易细则 [51] 公司动态 - 中航产融股票终止上市，提供现金选择权 [52] - 越秀资本等多家公司公布2024年度业绩，国泰君安更名，多家银行进行人事变动 [52] 行情回顾 整体市场 - 截至4月3日，上证综指收于3342点，周环比-0.28%，深证成指收于10366点，周环比-2.28%，两市周交易额4.55万亿元，日均成交额11368亿元，周环比-9.84% [53] 证券板块 - 截至4月3日，券商指数收于10133点，周环比-1.81%，周成交额939亿元，日均成交额235亿元，环比+8.48%，国联民生溢价最高 [56] 银行板块 - 上周银行指数上涨0.89%，强于大盘，成交额1007.91亿元，较前一周下跌2.61%，近8成银行上涨，江阴银行等涨幅居前，行业2025年Wind一致预期PB值下降 [58] 保险板块 - 上周保险股涨跌互现，中国人保H涨幅最佳，中国再保险跌幅最大 [42] 多元金融 - 截至4月3日，多元金融指数收于8918点，较前一周-1.47%，金控平台指数收于2165点，较前一周-1.26%，信托（中信）指数收于1658点，较前一周-0.68% [83] 利率走势 - 上周10年期国债收益率收于1.72%，较前一周下降0.08个百分点，Shibor隔夜利率收于1.62%，较前一周下降0.12个百分点 [85] 海外市场跟踪 - 美联储鲍威尔称特朗普加征关税影响超预期，欧洲央行管委内格尔表示美国关税挑战欧洲央行货币政策成就 [87] - 上周中信非银指数下降1.31%，中信银行指数上升0.89%，银行指数强于其他主要国家指数，非银指数仅弱于恒生金融指数，强于其他主要国家指数 [87]