报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际政治事件对大宗化工品的进出口及价格影响较大且不可预测，短期内会带来价格及供需格局变化，建议持续关注相关化工原料及产品的价格及开工率等基本面变化情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件简介 美国宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”后，4月4日中方反制措施落地，除加征34%关税外还制裁美国相关实体，自2025年4月10日起对原产美国的所有进口商品在现行关税税率基础上加征34%关税 [1] 行业分析 - 美国是中国最大的乙烷、丙烷进口国，加征关税对气头化工产品价格及供给影响大。2024年美国乙烷总出口量492千桶/日，出口到中国227千桶/日，占比46%，中国乙烷几乎全从美国进口；2024年中国丙烷总进口量2932万吨，进口额187亿美元，国内产量仅185.5万吨，从美国进口1731万吨，占比59%。关税反制会使乙烷、丙烷进口价格上升，原料进口成本增加，下游衍生品生产成本提高，产业下游找到替代供应源前，国内气头产品价格或明显提高，需关注国内PDH装置及乙烷裂解装置开工情况和原料及产品价格走势 [2] - 中国从美国进口的原油天然气等能源资源占比较小，关税对石油炼化产品价格影响有限。2024年中国原油进口量55349万吨，从美国进口仅963.8万吨，占比1.74%；液化天然气（LNG）进口量7738万吨，从美国进口仅443.3万吨，占比5.73%。2025年2月，从美国进口原油26.45万吨，环比减少67.35%，同比减少65.08%；进口LNG6.58万吨，环比减少66.14%，同比减少5.39%。石油下游炼化产品价格及供给受关税影响较轻，价格抬升幅度及周期较气头产品小，或短期内可找到供应替代方案恢复正常 [3] 投资建议 建议持续关注相关化工原料及产品的价格及开工率等基本面的变化情况 [4]