期货研究报告|中观月报 2025-04-06 4 月份行业扩张前瞻 研究院 研究员 徐闻宇 蔡劭立 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 中观总览 3 月中国制造业 PMI 为 50.5（0.3 pct MoM）；非制造业 PMI 为 50.8（0.4 pct MoM）。 通过研究细分项行业指标变动，我们认为 4 月份装备制造业、基建与建筑业、交通运 输、物流业可能将迎来进一步扩张的机会。 ■ 市场分析 装备制造业：2025 年 3 月装备制造业 PMI 为 52.0%，较上月提升 1.2 个百分点，新订单 指数创 2023 年 4 月以来新高。宏观政策强调"新质生产力"和科技创新驱动，预计将进 一步加大对高端装备、人工智能、半导体等领域的投资支持，推动装备制造行业扩张。 基建与建筑业：2025 年 3 月建筑业商务活动指数达 53.4%，创 2024 年 6 月以来新高。 3 月末样本建筑工地资金 ...