报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势低开低走，PP主力合约盘面震荡且今日走势预计低开低走 [4][6] 各品种概述总结 LLDPE - 基本面：3月官方和财新PMI数据良好，但OPEC+增产、原油下跌、新产能投放集中、农膜开工下滑、制品出口需求预计减弱，基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2505合约基差110，升贴水比例1.4%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（-3.7），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净多，增多，偏多 [4] - 利多因素：基差偏强 [5] - 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、原油大幅走弱 [5] PP - 基本面：3月官方和财新PMI数据良好，OPEC+增产、原油下跌、中方反制措施预计增加进口丙烷成本影响PDH装置利润，产业链库存中性，塑编等需求近期回升但制品出口需求预计减弱，基本面整体偏空 [6] - 基差：PP 2505合约基差32，升贴水比例0.4%，中性 [6] - 库存：PP综合库存64.2万吨（-5.9），中性 [6] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [6] - 利多因素：近期需求回暖 [7] - 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、原油大幅走弱 [7] 行情及库存数据总结 LLDPE - 现货交割品价格7800，无变化；05合约价格7690，下跌21；仓单450，减少290；PE综合厂库库存55.4万吨；社会库存63.0万吨 [8] PP - 现货交割品价格7380，无变化；05合约价格7348，下跌17；仓单1950，减少1025；PP综合厂库库存64.2万吨；社会库存24.5万吨 [8] 供需平衡表总结 聚乙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [13] 聚丙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [15]