报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策扰动加剧冲击市场情绪，盘面受交割博弈拖累，短期煤焦整体维持低位震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 近期美国政府关税政策超预期，我国反制使关税扰动加剧，冲击市场情绪，黑色金属板块震荡偏弱 [2] - 五大材进入库存去化周期，钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升，日均铁水产量增至238.73万吨，环比增1.45万吨，同比增15.15万吨，焦炭刚性需求向好 [2] - 上周煤矿开工率提升，焦精煤日均产量76.9万吨，环比增1.0万吨，同比增4.1万吨 [2] - 3月中旬蒙煤通关量较上旬回升，口岸监管区库存仍在高位，前2月累计进口量644.26万吨，同比降幅达17.03% [2]