报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 铝价预计短期偏弱调整，关注宏观情绪和下游开工 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日已停产，大部分预计1月中旬停产，个别预计1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 上周铝价偏弱调整，受美国“对等关税”影响，市场风险偏好降温引发抛售，虽铝产品不受232条款新关税约束，但对全球贸易和终端消费有影响 [2] - 2025年3月国内电解铝产量同比增3.7%，环比增11.2%，3月运行产能环比增加，4月随着企业启槽达产再度走高 [3] - 4月3日国内主流消费地电解铝锭库存76.5万吨，较本周一减3.5万吨，环比上周四减3.7万吨 [3] - 光伏、新能源汽车及电网基建需求是核心支撑，传统建筑型材、燃油车等旺季预期兑现不足，铝价高位抑制下游采购 [3] - 美国关税政策使铝需求端部分终端行业有新增关税可能，抑制海外需求，此前汽车税宣布时部分利空预期已被消化 [3] - 短期市场担忧全球经济，海外避险情绪升温，伦铝下行风险加大，国内在去库存和Back结构支撑下，沪铝较外盘表现坚挺，进口比价转好 [3] - 长期美国对等关税将影响国内铝需求，铝元素出口量可能受损，需关注关税落地后需求减量情况 [3] - 宏观上关税政策冲击持续显现，市场情绪偏空，铝价短期较深回调，需关注关税政策变数和下游拿货对价格的支撑 [4]