报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期降息预期减弱，政策利率锚定效果仍存，国债期货短期以底部震荡反弹为主，中长期向上逻辑基础较牢靠 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2506短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，整体震荡整理，核心逻辑为短期降息预期减弱，政策利率锚定效果仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 上周国债期货全面反弹，关税战升级引发全球经济需求放缓担忧，投资者避险情绪升温使国债需求上升 [5] - 中长期海外不确定性利空落地，国内政策面稳增长和货币政策宽松预期上升，国债中长期向上逻辑基础较牢靠 [5] - 短期内关税战使美国通胀上升压力增加，美联储短期内降息受抑制，央行短期货币政策宽松节奏受限 [5]