报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月31日至4月3日申万医药生物指数上涨1.20%跑赢沪深300指数2.57pct 年初至今上涨4.77%跑赢6.64pct 截至4月3日医药板块估值为26.69倍 相对沪深300估值溢价率为141.35% [1] - 《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》有望加速国产高端医疗器械创新和商业化落地 进口取代空间大 建议关注相关受益企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年3月31日至4月3日申万医药生物指数上涨1.20% 跑赢沪深300指数2.57pct 在31个申万一级行业指数中排名第3 [11] - 2025年初至今申万医药生物指数上涨4.77% 跑赢沪深300指数6.64pct 涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第7 [13] 医药板块估值水平 - 截至2025年4月3日 医药板块估值为26.69倍（TTM整体法 剔除负值） 相对于沪深300估值溢价率为141.35% [14] 个股涨跌幅 - 涨幅排名前十个股为多瑞医药（+56.32%）、欧康医药（+48.62%）等 [2][18] - 跌幅排名前十个股为东方生物（-11.15%）、东方海洋（-9.25%）等 [2][18] 行业重要政策和事件 - 3月31日国家药监局综合司就《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》公开征求意见 提出十项支持举措 [3][22] - 征求意见稿提出强化标准引领创新 完善高端医疗器械标准体系 涉及多领域标准工作 [23] 重要公司公告 - 云南白药2024年年报实现营业收入400.33亿元 同比增长2.36% 归母净利润47.49亿元 同比增长16.02% EPS为2.66元/股 [24] - 马应龙2024年年报实现营业收入37.28亿元 同比增长18.85% 归母净利润5.28亿元 同比增长19.14% EPS为1.23元/股 [24] 行业观点 - 《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》全链条支持监管高端医疗器械行业 提出十项关键举措 [25] - 医用机器人等领域是塑造医疗器械新质生产力关键领域 我国技术实力与国际巨头有差距 政策有望加速国产高端医疗器械创新和商业化落地 [4][25]