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商品期货早班车-2025-04-07
招商期货·2025-04-07 12:11

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属市场大幅波动,基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等市场也有不同表现,各品种受经济数据、政策、供需等因素影响,投资策略包括观望、持有空单、逢高做空等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 上周国际银价跌幅超10%,美国经济数据有变化,印度白银进口减少,上期所和金交所白银库存增加,伦敦库存减少流向美国,黄金回调使白银价格回落,建议白银空单继续持有或做多金银比 [1] 基本金属 - 铜:清明节外盘铜期货暴跌,流动性冲击持续,建议观望 [1] - 工业硅:上周四低开后震荡上行,新疆大厂减产但去库存信心有限,需求缺乏弹性,短期内市场预计偏弱运行,可在反弹时做空 [1] - 碳酸锂:周四主力合约收跌,供应放量,需求国内外分化,库存增加,短期内供需过剩加剧,建议观望或逢高沽空 [1] - 多晶硅:周四盘面收跌,4月产量预计上升、库存去化,产业链正反馈接近尾声,4月开始仓单注册,短期预计震荡运行 [2] - 锡:外盘锡价下跌,国内补跌,需求冲击延续,建议观望 [2] 黑色产业 - 螺纹钢:主力合约宽幅偏弱震荡,钢材供需分化,期货估值较高,建议单边观望,05合约螺矿比空单持有 [3] - 铁矿石:主力合约偏弱震荡,供需中性偏强但远期供应过剩,估值略偏高,建议单边观望,05合约螺矿比空单持有 [3] - 焦煤:主力合约横盘震荡,铁水产量上升,供需宽松,期货升水,建议观望 [3] 农产品市场 - 豆粕:节日期间国内休市,供应近端库存中等、远端预期到港量大,需求近端弱、远期中性,短期节后上涨但不建议追涨,中期关注贸易政策和美豆种植面积变化 [5] - 玉米:2505合约延续涨势,售粮进度快,替代品进口下降,需求增加,期价预计震荡走强 [5] - 油脂:节日期间国内休市,供应近端库存中性、远端情况不同,需求同比略偏弱,短期节后下跌且品种分化,中期关注产区产量及生柴政策 [5] - 白糖:ICE原糖05合约收跌,郑糖05合约收涨,国际上原糖价格预计下跌,国内05合约对标广西现货,若原糖大幅下挫国内将跟随,建议布局09空仓 [5] - 棉花:上周五美棉价格下跌,国内郑棉弱势震荡,关注后期新疆棉花商业库存降幅 [5] - 原木:07合约收跌,宏观波动可能使盘面下跌,出库量增加但到港量高,价格有压力,房建需求有支撑,关注7月交割情况,建议观望 [5] - 鸡蛋:2505合约下跌,现货价格稳定,供应增加,需求提振有限,期价预计震荡偏弱 [6] - 生猪:2505合约窄幅震荡,现货价格略涨,4月出栏量增加,二育托底,猪价预计震荡运行 [6] 能源化工 - LLDPE:上周四主力合约小幅震荡,供给回升、进口减少,需求环比持稳,短期预计大幅低开、震荡偏弱,中长期供需宽松,建议逢高做空 [7] - PVC:V05合约收跌,贸易摩擦利空需求,供需偏过剩,4月检修多,库存减少,估值偏低,建议逢高保值 [7] - 橡胶:RU2505收跌,关税政策给轮胎出口增添压力,橡胶预计承压下行 [7] - 玻璃:FG05合约收跌,供应有复产预期,库存季节性回落,消费地去化缓慢,供需偏弱,建议逢高保值 [8] - PP:上周四主力合约小幅震荡,供给回升,需求总体开工率持稳,短期盘面震荡偏强,后期关注装置开工率和投产进度 [8] - 苯乙烯:上周四主力合约小幅下跌,供给库存有变化,需求受关税影响,短期预计开盘跌停,后期跟随成本波动 [8] - 纯碱:SA05合约收跌,进出口受贸易摩擦影响有限,开工率83%,库存有变化,供需健康但驱动不明显,建议观望 [8] - 烧碱:sh05合约收跌,供应高位,库存略回落,需求偏弱,预计延续下跌趋势 [8][9]