证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 04 07 年 月 日 我们结合各上市公司 2023 年主营收入分地区构成、2024 年 HS-4 商品进 口数据、HS-4 商品与申万二级行业间的对应关系三方面要素对行业、个股 美国收入占营业收入比重进行估算，行业层面看其他家电、纺织制造、元 件、照明设备、小家电等行业可能面临较大风险，个股层面看 ST 新潮、 华利集团、鹏鼎控股、涛涛车业、创源股份等可能有较大的风险敞口。 二、策略观点：交易思维参与消费股 大势研判：特朗普对对等关税举政策与我国反制措施的落地，意味着近期 对市场情绪造成明显压制的重磅外围事件开始进入消化阶段，但美国超预 期的关税力度如果真的实施且没有豁免，大概率会对分子端造成较大的冲 击，因而短期仍然需要保持谨慎。但也不必过于悲观，积极的因素可能逐 渐孕育：首先，A 股市场已经保持了一段时间的观望情绪，技术面看指数 也已经脱离阻力位、触及支撑位；其次，当前的美国关税加征力度已经类 似于对展示底牌举，在 4 月 9 日真正实施前如果出现变化，那更可能是积 极的一面；此外，今年以来中国资产明显表现出对关税事件冲击的韧性。 因此，利 ...