行业投资评级 - 标配 [1] 核心观点 - 电子板块观点：领先开源大模型Llama 4系列发布，首次采用MoE架构，具备参数规模巨大、多模态能力突出、长文本能力强等特点[7] - 特朗普对等关税力度超预期，短期内影响相关半导体关键环节采购成本，长期有望加速国产化进程，重塑全球半导体供应链格局，建议关注当前国产替代程度低的半导体设备、零部件、高端芯片等产业链[7] - 当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线[7] 行业新闻总结 - Meta发布Llama 4系列大模型，包括Llama 4 Scout、Llama 4 Maverick和Llama 4 Behemoth，是首批采用混合专家（MoE）架构的模型[12] - Llama 4 Behemoth是最强大的模型，具有2880亿激活参数量，总参数高达2万亿[7] - Llama 4 Scout拥有1090亿参数，支持高达1000万token的上下文窗口[7][12] - Llama 4 Maverick专注于多模态能力，共有4000亿参数，但仅170亿个活跃参数[7] - 高通发布第四代骁龙8s移动平台，基于台积电4nm工艺，CPU性能相比上一代提升31%，GPU性能提升49%，能效提升39%[12] - 华为公布2024年财报，全年营收8621亿元，同比增长22.4%，其中终端业务收入3390亿元，同比增长38%[13] - SK海力士完成对英特尔NAND闪存部门的全面收购，收购总价值约为88.5亿美元[13] - 台积电2nm已开始承接客户订单，良率超过60%，并已投入下一代1.4nm工艺的研发[14] - Arm公司希望到2025年底，将其在全球数据中心CPU市场的份额从当前的15%提高到50%[16] - TCL华星完成对LGD广州液晶8.5代线的收购交割，命名为t11工厂[16] - 2024年中国大陆电视机出口量11054万台，同比增长11.4%，出口额1130亿元，同比增长15%[17] 行情回顾总结 - 本周（截至2025年4月3日）沪深300指数下跌1.37%，申万电子指数下跌2.71%，行业整体跑输大盘1.34个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第27位[7][22] - 申万电子板块市盈率（TTM）为54.83倍[7] - 申万电子二级子板块本周涨跌幅分别为：半导体(-0.59%)、电子元器件(-5.61%)、光学光电子(-1.98%)、消费电子(-7.77%)、电子化学品(-0.99%)、其他电子(-1.67%)[7][24] - 海外市场方面，台湾电子指数下跌1.31%，费城半导体指数下跌16.04%[24] - 本周美股主要科技股普遍下跌，跌幅较窄的为微软(-5.01%)、谷歌A(-5.66%)和阿斯麦(-10.23%)[32][33] 投资建议总结 - 行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大[8] - 建议关注四大主线： 1. AIOT板块：关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技[8] 2. AI创新驱动板块：算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科；光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信[8] 3. 上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业：关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、至纯科技、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材[8] 4. 消费电子周期有望筑底反弹的板块：关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微；射频的卓胜微、唯捷创芯；存储的兆易创新、北京君正、聚辰股份、东芯股份、江波龙、佰维存储、德明利；模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦；功率板块的新洁能、扬杰科技、宏微科技[8] 行业数据追踪总结 - 存储芯片价格：自2024年9月起，DRAM现货价格略有承压，部分产品价格自2025年2月中旬开始有所回升；NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月起有所回升，2月延续上行走势[34] - 面板价格：TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳[39]