报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 中国对美国关税政策实施反制措施，涉及关税加征、出口管制等多方面 [5][117] - 美国关税税率公布影响金属市场，贵金属多空博弈加剧，工业金属价格下跌，稀土和钨等小金属部分价格上涨，能源金属碳酸锂下跌 [5] - 美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会，推荐多类相关企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业数据回顾 贵金属 - 美盘黄金价格下跌，白银价格下跌，黄金ETF持有量上升，上海金交所黄金现货Au9999收盘价周变动2.5%，COMEX黄金期货收盘价周变动 -2.0% [10][13][17] 工业金属 - 国内外工业金属价格下跌为主，SHFE铜价周跌2.0%，LME铜价周跌9.8%；铝价下跌，电解铝利润减少；铅价下跌，原生铅开工率降低；锌价下跌，精炼锌企业生产仍亏损；锡价分化，精炼锡产量减少；镍价下跌，电解镍月度开工率下降 [27][43][53][60][66][75] 稀土&钨 - 镨钕氧化物价格上涨，截至2025年4月3日，周变动0.2%；钨精矿价格上涨，国产仲钨酸铵周变动0.5% [79][82] 小金属 - 镁价格上涨，2025年3月镁锭产量同比增加16.92%，全国开工率58.06% [92][94] 能源金属 - 碳酸锂下跌，碳酸锂（工业级）和（电池级）本周均下跌 [101] 行情数据 - 本周有色金属板块跑输大盘，上证综指下跌0.28%，有色金属板块下跌2.86%，涨跌幅前十名包括西部黄金等，后十名包括合金投资等 [113][114] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 中国对美国关税政策实施反制，加征34%关税，对7类中重稀土相关物项实施出口管制等多项措施 [5][117] 盈利预测 - 报告给出已覆盖公司截至2025年4月3日的盈利预测，包括玉龙股份、大中矿业等多家公司的EPS、PE及投资评级 [119][120]