美国加征关税对我国出口的直接影响 - 我国对美国出口价格弹性在（-0.72，-0.92），美国额外加征34%税率，累计加征54%，我国对美出口增速或回落38.88%-49.68%，致我国出口增速回落5.8-7.5个百分点[20][41] 美国加征关税对我国转出口的间接影响 - 美国对柬埔寨、越南等六国加征对等关税，或间接影响我国总出口下降0.51个百分点[3][30][42] 我国对美加征关税对通胀的影响 - 我国对美国进口依赖度低，加征关税对通胀影响有限；农产品短期或涨价，中长期影响小；航空等设备进口依赖度高，但传导有限，或加速国产替代[33][38] 后续出口可能的演绎和应对 - 美国或调整关税政策，我国出口或好于预期[43] - 非美国家加强合作，部分对冲我国对美出口增速回落，出口或向上修正50%，影响出口增速下降3-4个百分点[47][48] - 外需不确定性上升，内需增长动能提升，关注基建投资与消费协同发力、降准降息，二季度至少降息10bp概率近100%，至少降息15bp概率45.8%，财政或动用储备政策对冲出口产业链负面影响[4][49] 风险提示 - 全球贸易摩擦超预期加剧；海外地缘政治冲突加剧；政策效果不及预期[5][50]