报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 我国房地产行业经历深度调整，2024年销售面积、新开工房屋面积和开发投资较高峰累计降幅分别达46%、67%和32%，过去几年软着陆为大国博弈提供底气，且2024年9月24日以来中央稳楼市、股市态度明确，后续经济和股市有储备政策 [6] - 为应对“对等关税”对经济增长驱动力结构的不确定性，我国有望在内需发力，房地产止跌回稳对内需发力意义重大，预计地产供需两端获政策支持，收储及城改等政策在地方加速落地 [6] - 2025年3月百城住宅类土地成交溢价率达21%，较2月+6pct，一线和二线城市溢价率持续提升，核心城市土拍市场回暖，“好房子”有望获产品溢价，住房需求结构将分化，产品力房企打开成长空间 [6] - 维持房地产“看好”评级，建议关注核心城市布局重、拿地和产品力强的房企，二手房中介，物业管理企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 板块表现 - 内需有望进一步发力，地产止跌回稳意义重大 [4] 投资要点 - 美国宣布“对等关税”政策，拟对中国加征34%关税，我国采取反制措施 [6] - 我国房地产行业深度调整，软着陆意义重大，中央稳楼市、股市态度明确，后续有储备政策 [6] - 为应对“对等关税”，我国有望在内需发力，房地产止跌回稳对内需意义重大，预计地产政策支持及地方政策落地 [6] - 2025年3月百城住宅类土地成交溢价率上升，核心城市土拍市场回暖，“好房子”获产品溢价，住房需求结构分化 [6] - 维持房地产“看好”评级，建议关注相关房企、二手房中介和物业管理企业 [6]