报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 美国加征关税幅度和广度超预期，国内政策或聚焦新质生产力产业全要素生产力提升，建议关注低空经济、深海科技、人形机器人方向 [1] - 关税超预期使国内稳增长政策可能加速出台，财政政策加大支出强度，低空经济有望受益 [2] - 中国反制措施使美国对华出口受冲击，安全自主可控重要性凸显，深海科技相关企业有望受益于进口替代 [3] - 产业结构升级为中长期主线，人形机器人有望解决定制化痛点，是提升制造业全要素生产率重要工具，有望获政策和资金扶持 [8] 根据相关目录分别进行总结 低空经济 - 2024 年 12 月国务院办公厅将低空经济纳入专项债本金范畴，若财政政策持续扩张，低空经济将持续受益 [2] - 2035 年我国无人机整机交付架次超 6100 万架次，制造产值达 4900 亿元；eVTOL 交付数量达 30 万架，市场规模达 5700 亿元 [2] - 建议关注低空照明、飞行器电机、eVOLT 座椅三大环节，有望受益标的有木林森、东睦股份等 [2] 深海科技 - 海洋蕴含超 34%石油和天然气，44%深埋于超 300 米深海，我国南海 55%油气资源在海底，能源开采资本支出有望保持强劲 [3] - 1000m 以下海水水温低，海底数据中心省电省水省地、高安全可靠低时延，未来数据中心有望迁入海底 [3] - 深水装备制造壁垒高，高端设备被海外垄断，我国深水采油树国产化率不足 30%，国内技术领先企业进口替代空间广阔，有望受益标的有海油工程、迪威尔等 [7] 人形机器人 - 工业生产痛点在于满足客户定制化需求，人形机器人可打通消费者个性化需求最后一公里 [8] - 2 月 23 日深圳按“应开尽开”原则向人工智能和机器人开放城市场景，2025 年再开放 100 个应用场景，加速行业良性循环，有望受益标的有柯力传感、东华测试等 [8]