报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 近2周A股食品饮料行业上涨0.46%，跑赢上证指数、深证成指和沪深300指数；细分行业中软饮料、零食、啤酒涨幅居前，烘焙食品、白酒、预加工食品跌幅居前；个股中妙可蓝多、万辰集团、盐津铺子涨幅居前，岩石股份、阳光乳业、皇氏集团跌幅居前 [2][13] - 白酒行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业经验丰富，控货挺价动作坚定；大众品性价比趋势强势，必选消费是稳固基石 [5][58] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（3.24 - 4.3），A股食品饮料行业上涨0.46%，跑赢上证指数1.14pct，跑赢深证成指3.47pct，跑赢沪深300指数1.82pct；年初至今（1.2 - 4.3），上涨0.07%，跑赢上证指数0.36pct，跑赢深证成指0.53pct，跑赢沪深300指数1.93pct [13] - 细分行业中，近2周软饮料（+6.45%）、零食（+6.40%）、啤酒（+4.14%）涨幅居前，烘焙食品（-2.68%）、白酒（-1.82%）、预加工食品（-1.82%）跌幅居前 [2][13] - 个股方面，近2周妙可蓝多（+27.88%）、万辰集团（+27.40%）、盐津铺子（+26.02%）涨幅居前，岩石股份（-31.99%）、阳光乳业（-16.57%）、皇氏集团（-14.79%）跌幅居前 [2][13] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒：4月4日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,180元/2,170元，较两周前-50元/-30元；八代普五批价950元等部分酒批价与两周前持平，国窖1573批价860元，较两周前-10元；2025年1 - 2月我国白酒产量66.3万千升，同比-11.2% [27] - 啤酒：2025年1 - 2月我国啤酒产量526.1万千升，同比-4.9%；4月3日大麦现货价2,230.0元/吨，同比-0.2%；2025年2月当月大麦进口均价252.19美元/吨，同比-9.8% [35] - 乳制品：3月28日生鲜乳主产区平均价3.08元/公斤，同比-12.3%，较前一周环比-0.3% [38] - 其他重点原材料及包材价格：3月27日猪肉全国市场价26.17元/公斤，同比+3.9%，较前一周环比-0.7%；4月4日毛鸭主产区平均价7.28元/公斤，同比-13.8%，较前一周环比-4.3%；4月3日黄大豆1号期货结算价（活跃合约）3,961元/吨，同比-17.3%；4月3日水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,320元/吨，同比-13.4%；3月31日瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,606.3元/吨，同比-5.8% [41] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 3月27日，国家卫健委、市场监管总局公布50项食品安全国家标准和9项标准修改单，禁止预包装食品使用“零添加”“不添加”字样等 [56] - 3月26日，市场监管总局发布公告，鼓励使用生乳直接加工婴配粉，禁止变相分装等 [56] - 3月28日，茅台集团透露茅台酒和酱香系列酒动销增长，已完成一季度销售指标 [56] - 近日，快手平台数据显示2024年快手酒水GMV同比增长超90%，动销商家数超5万 [56] 重要公司公告 - 4月3日，贵州茅台发布2024年年报，营业总收入1,741.44亿元，同比+15.66%，归母净利862.28亿元，同比+15.38% [57] - 4月3日，海天味业发布2024年年报，营业收入269.01亿元，同比+9.53%，归母净利63.44亿元，同比+12.75% [57] - 4月3日，重庆啤酒发布2024年年报，营业收入146.45亿元，同比-1.15%，归母净利11.15亿元，同比-16.61% [57] - 3月31日，青岛啤酒发布2024年年报，营业收入321.38亿元，同比-5.30%，归母净利43.45亿元，同比+1.81% [57] - 3月28日，三只松鼠发布2024年年报，营业收入106.22亿元，同比+49.30%，归母净利润4.08亿元，同比+85.51% [57] - 3月26日，双汇发展发布2024年年报，营业收入595.61亿元，同比-0.55%，归母净利润49.89亿元，同比-1.26% [57] 投资建议 - 白酒方面，关注全国高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的 [5][58] - 大众品方面，关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等，以及软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的 [5][58]